Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Andreas Pläsier, rät unverändert zum Kauf der Aareal Bank-Aktie (ISIN DE0005408116/ WKN 540811).

Die Aareal Bank setze die Bereinigung ihres Beteiligungsportfolios konsequent fort. Aus dem Verkauf der 66%-igen Beteiligung an der ImmoScout24 resultiere ein Nettogewinn von insgesamt 154 Mio. Euro.

Operativ erscheine den Analysten das Unternehmen zudem gut aufgestellt. Die breite regionale Portfoliodiversifizierung, eine hohe Liquidität und eine mehr als ausreichende Refinanzierung sowie eine erhöhte Eigenkapitalbasis durch Sondererträge würden ihres Erachtens gute und flexible Wachstumsperspektiven für die gewerbliche Immobilienfinanzierung ermöglichen. Da zudem auch der Bereich Consulting eine deutlich Verbesserung der EBT-Marge auf 15% zeige, würden die Analysten auf bereinigter Basis von einer sukzessiven Erhöhung des ROE ausgehen.

Die Bewertung sei mit einem geschätzten Kurs/Buchwertverhältnis von 0,9 bei einem ROE von 11,4% günstig (MMWe 2009). Die deutlich gestiegene Unternehmensqualität, bspw. in Form der Einhaltung von Ergebniszielen und wachsender Transparenz, seien nach Ansicht der Analysten nicht adäquat eingepreist.

Die Analysten von M.M. Warburg & CO bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Aareal Bank-Aktie. Auf Grund des in die Bewertung einfließenden Peer-Group-Vergleichs auf KGV-Basis nähmen sie ihr Kursziel leicht von 45 Euro auf 43 Euro zurück. (Analyse vom 23.08.2007) (23.08.2007/ac/a/d)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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