Nach Ansicht des Analysten Rolf Kunz der Zürcher Kantonalbank ist die Aktie der Adecco S.A. (WKN 922031) ein attraktives Investment.

Das schwierige Wirtschaftsklima hinterlasse auch bei Adecco Spuren. Zwar habe Adecco den Umsatz in den ersten neun Monaten 2001 um 7,8% auf 20,87 Mrd. Schweizer Franken gesteigert, und auch das EBITA sei um 7,1% auf 964 Mio. Schweizer Franken gestiegen. Betrachte man das dritte Quartal aber etwas näher, so habe sich vor allem der Umsatz in den USA mit einem Rückgang von 16% deutlich abgeschwächt, während sich Europa mit +1% relativ gut gehalten habe.

Die Analysten des Bankhauses würden erwarten, dass sich bei Adecco vorübergehend auch Europa noch deutlicher abschwächen werde, während in den USA allmählich eine Bodenbildung stattfinden dürfte. Bis Mitte 2002 gehe man weiterhin von einem schwierigen konjunkturellen Umfeld aus, doch ab der zweiten Jahreshälfte 2002 sollten dann die Stimulierungsmaßnahmen der US-Notenbank definitiv das ihre zum nächsten Wirtschaftsaufschwung beitragen.

Adeccos bedeutendes Filialnetz und die Marktpositionierung würden es dem Unternehmen ermöglichen, vom kommenden Aufschwung überdurchschnittlich zu profitieren. Adecco habe sich im jetzigen Umfeld deutlich besser behauptet als einige ihrer Konkurrenten (Manpower, Vedior, Randstad, Robert Half) und dürfte sogar gestärkt aus der jetzigen Konjunkturschwäche hervorgehen.

Nach Ansicht des Analysten der Zürcher Kantonalbank bleibt Adecco ein attraktiver, zyklischer Wachstumstitel, wenn man auf einen wirtschaftlichen Aufschwung in der zweiten Hälfte 2002 setzen will.