Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Ansgar Rauch von der Nord LB senkt sein Rating für die Aktien von Viscom (ISIN DE0007846867/ WKN 784686) von zuvor "kaufen" auf jetzt "halten".

Die Gesellschaft habe enttäuschende Zahlen für das zweite Quartal 2007 bekannt gegeben.

Die Umsatzerlöse hätten sich im Vorjahresvergleich um 25,8% auf 8,5 Millionen Euro reduziert. Negativ habe sich zum einen die weitere Investitionszurückhaltung des Großkunden Bosch bemerkbar gemacht. Zum anderen habe es Auslieferungsverzögerungen beim neuen Inspektionssystem X7056 gegeben. In Europa seien die Umsätze um 19,8% auf 6 Millionen Euro rückläufig. In Amerika hätten sich die Erlöse aufgrund der Kaufzurückhaltung von Bosch um 77,1% auf 0,5 Millionen Euro reduziert. In Asien sei eine Umsatzbelebung um 17,8% auf 2 Millionen Euro erzielt worden. Das EBIT habe bei -0,9 Millionen Euro gelegen. Das Ergebnis je Aktie habe somit bei -0,07 Euro gelegen.

Die Jahresziele seien nochmals nach unten korrigiert worden. So rechne das Management nun mit einem Umsatz zwischen 51 und 54 Millionen Euro und einer EBIT-Marge zwischen 6 und 9%. Anders als das Management würden die Analysten der Nord LB zudem beim Zukauf von Siemens VDO durch Continental eine mögliche größere Investitionszurückhaltung im Zuge der Überprüfung der Synergie- und Kosteneinspareffekte sehen. Die Analysten würden für 2007 jetzt nur noch mit einem Umsatz von 49,7 Millionen Euro und einer EBIT-Marge von 5,5% rechnen. Auch die Wachstumsraten für die Folgejahre würden deutlich zurückgenommen.

Das KGV 2008e liege auf Basis der Gewinnschätzungen der Analysten der Nord LB bei 17,2. Aus dem DCF-Modell ergebe sich ein fairer Wert je Aktie von 13,71 Euro. Auch wenn man längerfristig weiterhin von dem Unternehmensmodell überzeugt sei, seien die aktuellen Zahlen nicht sehr ermutigend. Auch bei der Umsetzung der Wachstumsstrategie komme die Gesellschaft nach Ansicht der Analysten nicht wie beabsichtigt voran. Das Kursziel senke man von zuvor 15 Euro auf jetzt 12 Euro.

Die Analysten der Nord LB senken ihr Rating für die Aktien von Viscom von zuvor "kaufen" auf nun "halten". (Analyse vom 09.08.2007) (09.08.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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