New York (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Citigroup stufen die Aktie von ADVA (ISIN DE0005103006/ WKN 510300) unverändert mit "buy" ein.

ADVA habe seinen Profitabilitätsausblick nach einem Bilanzierungsfehler in Q1 zurückgesetzt. Nach verfehlten Erwartungen bei den Zahlen für 2006 und einem stark gestiegenen Betriebskapital sei der erneute Vorfall stark enttäuschend.

Das Unternehmen plane weiterhin mit Umsätzen von mehr als 267 Mio. EUR aber nur noch mit einer EBIT-Marge von über 7%. Bislang habe das Management eine Marge von mehr als 9% in Aussicht gestellt.

Die reduzierte Margenstruktur führe dazu, dass die EPS-Schätzungen für 2007 um 37% auf 0,22 EUR sinke und die für 2008 um 12% auf 0,40 EUR. Damit verringere sich auch das Kursziel von 10,00 auf 8,00 EUR.

Obwohl der Aktienkurs in nächster Zeit wohl auf der Stelle treten werde, sehe man die Investmentthese weiterhin intakt. Das Wachstum (ohne Alcatel-Lucent) sei weiterhin stark und die Bruttomargen sollten schnell steigen. Ab dem dritten Quartal sollten die Beiträge aus dem niedrig-margigen Alcatel-Lucent Geschäft minimal sein (ca. 2%). Mehr als 85% der Umsätze seien Folgegeschäfte mit höheren Margen. Zudem sei der Anteil der Infrastrukturdeals im zweiten Halbjahr deutlich geringer.

Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der Citigroup bei ihrer Empfehlung die Aktie von ADVA zu kaufen. (Analyse vom 06.08.07)
(06.08.2007/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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