Wien (aktiencheck.de AG) - Für den Analysten der Erste Bank, Christoph Schultes, ist die Verbund-Aktie (ISIN AT0000746409/ WKN 877738) weiterhin eine klare Kaufempfehlung.

Der Verbund habe in dieser Woche Zahlen für das erste Halbjahr 2007 präsentiert, die innerhalb der Erwartungen der Analysten gelegen hätten. Es seien zum wiederholten Male Rekordzahlen gewesen und das, obwohl das zweite Quartal - was die Wasserführung betreffe - das schlechteste Quartal seit 1934 gewesen sei. Der Wasserführungskoeffizient habe bei 0,78 gelegen, das bedeutet 22% weniger Wasser als im langjährigen Durchschnitt.

Nichtsdestotrotz seien die Umsätze um 3% auf EUR 1.491 Mrd. gestiegen. Hier habe sich eindeutig die vom Verbund praktizierte Hedging-Strategie positiv bemerkbar gemacht. Die gesunkenen Produktionsmengen und die niedrigen Spotpreise hätten durch die bereits im Jahr 2006 auf einer Year-ahead-Basis verkauften Mengen kompensiert werden können.

Das operative Ergebnis sei um 5% auf EUR 447 Mio. gestiegen, der Nettogewinn habe aufgrund eines sehr guten Finanzergebnisses um fast 20% auf EUR 330 Mio. gehoben werden können. Der operative Cashflow habe hingegen mit EUR 384 Mio. um rund 17% unter dem Vorjahreswert gelegen, wobei sich hier in erster Linie der Wegfall der Ökostromerlöse sowie höhere Steuervorauszahlungen bemerkbar gemacht hätten.

Trotz einer extrem schlechten Wasserführung, die den Verbund rund EUR 50 Mio. EBIT gekostet haben dürfte, sei der Verbund in der Lage gewesen, Rekordergebnisse zu präsentieren. Bei der Bilanzpressekonferenz habe Verbund-Chef Pistauer 2007 als "Zwischenjahr" bezeichnet. Für 2008 dürfte daher nicht nur in den Augen der Analysten einiges zu erwarten sein. Die Futurepreise, zu denen der Verbund bereits 2008er Kapazitäten verkaufe, lägen konstant hoch. Von der Seite der Analysten werde es voraussichtlich keine großen Änderungen bezüglich der Empfehlung geben.

Für die Analysten der Erste Bank bleibt die Verbund-Aktie eine klare Kaufempfehlung. (Analyse vom 27.07.2007) (27.07.2007/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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