Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg raten, die Aktie von ADVA Optical Networking (WKN 510300) zu halten.

Das NEMAX 50-Unternehmen sei auf die Herstellung und den Vertrieb von Geräten für die optische Kommunikation über LWL (Lichtwellenleiter) spezialisiert. Eine besondere Kompetenz besitze ADVA in der Entwicklung von Wellenlängenmultiplexern. Die Lösungen von ADVA würden sich für den sogenannten Metro- (Stadt) und den Access- (Gebäudestandort) Bereich eignen. Aus dem besonders wettbewerbsintensiven Core- (Weitverkehr) Bereich habe sich die Gesellschaft mittlerweile zurückgezogen.

Der Umsatz der Gesellschaft im dritten Quartal sei gegenüber dem Vorjahr von 18,9 Mio. Euro um 16,9% auf 23,2 Mio. Euro gestiegen. Die Umsatzsteigerung der ADVA liege somit deutlich über den des Branchendurchschnitts. Dies zeige, dass die Produkte des Unternehmens, trotz allgemein erodierender IT-Investitionen, sehr gefragt seien. Ohne Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände, Firmenwerte und eingestellte Geschäftsbetriebe liege das Ergebnis vor Zinsen und Steuern bei -0,6 Mio. Euro. Durch die vorgenommenen Abschreibungen sei jedoch ein Verlust von -93,2 Mio. Euro entstanden, was einem Ergebnis von -2,81 Euro pro Aktie entspreche.

Im laufenden letzten Quartal habe ADVA erreichbare Umsatzerlöse in Höhe von 20 bis 25 Mio. Euro avisiert. Bei einem daraus resultierenden Jahresumsatz von rund 90 Mio. Euro dürfte der Jahresüberschuss aufgrund der hohen Abschreibungen mit rund -120 Mio. Euro deutlich negativ sein. Die Gesellschaft gebe an, dass zur Deckung der operativen Kosten ein Quartalsumsatz von 23 bis 25 Mio. Euro notwendig sei. Dieses Ziel sehe man schon im ersten Halbjahr 2002 für erreichbar an. Kritisch erachte man hingegen die mit 37,2 Mio. Euro weiterhin hohen kurzfristigen Verbindlichkeiten. Darin enthalten sei eine Kreditlinie von 20,0 Mio. Euro, die bereits voll ausgeschöpft sei. Hinzu komme, dass die Barmittel gegenüber dem Vorquartal von 9,7 Mio. Euro auf 7,7 Mio. Euro rückläufig seien.

Der Markt für optische Kommunikation leide unter der herrschenden Nachfrageschwäche der Telekommunikationsanbieter. Diesem Zustand könne sich auch die ADVA nicht entziehen. Aktuell jedoch verkaufe die Gesellschaft ihre Produkte verstärkt an Unternehmenskunden weiter, welche dann die ADVA-Lösungen zur Datensicherung einsetzen würden. Erst ab der zweiten Jahreshälfte 2002 erwarte man, dass die Investitionsbereitschaft der TK-Anbieter wieder zunehmen werde. Aufgrund ihrer guten Produkte werde ADVA davon profitieren.

Von daher stufen die Börsenexperten der Landesbank Baden-Württemberg die Aktie von ADVA Optical Networking in einer Ersteinschätzung mit "halten" ein.