Die Analysten der Bank von Ernst raten nach wie vor, die Aktien von Worldcom (WKN 881477) zu kaufen.

Mit einer Einnahmensteigerung von 11 Prozent auf 5,5 Mrd. US-Dollar im dritten Quartal habe Worldcom die Analystenerwartungen nicht ganz bedienen können. Dessen ungeachtet habe das Umsatzwachstum deutlich über dem Branchendurchschnitt gelegen. Dabei hätten die Geschäftseinheiten Datentransfer (+18%) und Internet-Dienstleistungen (+32%) sowie das internationale Geschäft (+20%) die größten Zuwachsraten erzielt. Umsatzeinbußen habe dagegen das überregionale Fernmeldegeschäft hinnehmen müssen, das immerhin rund 30% des Gesamtumsatzes ausmache. Hier habe sich der Preisdruck besonders stark auf die Erträge ausgewirkt. Der Gewinn pro Aktie sei um 41 Prozent zurückgegangen. Im dritten Quartal dürfte diesbezüglich jedoch die Talsohle erreicht sein.

Beim Fremdkapital weise Worldcom ein Verhältnis von Nettoschulden zur Marktkapitalisierung von 62% auf - ein Wert, der zwar über dem Branchendurchschnitt, doch unter den Werten einiger europäischer Telekommunikationsunternehmen liege. Da die wesentlichen Investitionen in die Netzoptimierung abgeschlossen seien, dürften die entsprechenden Kapitalaufwendungen im nächsten Jahr deutlich geringer ausfallen.

Auf der Gegenseite lasse die ausgezeichnete Positionierung des Unternehmens ein überdurchschnittliches Umsatzwachstum erwarten, das über dem der Wettbewerber liegen dürfte. Wegen der höheren Risikoprämie für Aktien allgemein reduziere man das Kursziel für Worldcom von 20 auf 18 US-Dollar.

Die gegenwärtige Bewertungsprämie halten die Analysten der Bank von Ernst deshalb für zu gering und empfehlen den Titel mittelfristig orientierten Anlegern weiterhin zum Kauf.