München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HypoVereinsbank, Markus Mayer, stuft die H&R WASAG-Aktie (ISIN DE0007757007/ WKN 775700) unverändert mit "sell" ein.

Das Unternehmen habe enttäuschende Zahlen für das zweite Quartal 2007 veröffentlicht. Demnach sei der Umsatz (bereinigt um das verkaufte Explosivgeschäft) gegenüber dem Vorjahr um 2,9% auf 209,2 Mio. Euro ausgeweitet worden. Das EBITDA sei mit 20 Mio. Euro erstaunlich gering ausgefallen und das EBT habe mit 15,5 Mio. Euro deutlich unterhalb der Marktprognosen gelegen. Der hohe Ölpreis und eine Erosion bei den Verkaufspreisen hätten zum Teil die Margen belastet.

Für Skepsis am Markt habe der früher als erwartete Abgang des CEO Dr. Hollstein gesorgt. Als Nachfolger fungiere Gert Wendroth, bei dem es sich um einen Externen handle. Eine strategische Änderung solle es durch den Managementwechsel nach Unternehmensangaben nicht geben.

Die Verzögerung beim Projekt 40 sollte nach Einschätzung der Analysten erst ab 2008 zum Ergebnis beitragen. Da die Verspätung nach Meinung der Analysten in diversen Schätzungen noch nicht berücksichtigt worden sei, würden sie eine Adjustierung des Konsens erwarten, was zu Kursbelastungen führen dürfte.

Das Anschlussprojekt von Projekt 40 "Golden Cut" solle ab 2011 einen Deckungsbeitrag in Höhe von ca. 30 Mio. Euro generieren.

Nach Meinung der Analysten könnte sich der zuerst als konservativ angesehene Ausblick der Gesellschaft als ambitioniert erweisen, falls es zu weiteren Ölpreissteigerungen komme.

Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "sell"-Rating für die H&R WASAG-Aktie und sehen das Kursziel weiterhin bei 32,00 Euro. (Analyse vom 20.07.2007) (20.07.2007/ac/a/nw)
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