Dr. Alexander Burger, Analyst LB Baden-Württemberg (LBBW), bewertet die Intershop-Aktie (WKN 512560) mit "kaufen".

WaveLight entwickele, produziere und vertreibe Lasersysteme und Dienstleistungen für medizinische und industrielle Anwendungen. Der Schwerpunkt liege dabei auf medizinischen Lasern für Health Care- und Life Style-Anwendungen.

WaveLight habe im vergangenen Geschäftsjahr seinen Umsatz gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres um 91% auf 24,4 Mio. Euro steigern können. Das Ziel der Profitabilität auf der Ergebnisebene sei erreicht worden. Das EBIT habe 1,2 Mio. Euro nach minus 3,3 Mio. Euro im Vorjahr betragen und das Jahresergebnis habe bei 1,0 Mio. Euro nach minus 1,3 Mio. Euro im Vorjahr gelegen.

WaveLight sei für ein weiteres Wachstum in seinen vier Geschäftsfeldern Ophtalmologie, Ästhetik, Industrie und Urologie gut positioniert. Die Vertriebsverträge mit Partnern wie Dornier und Lumenis und der Eigenvertrieb seien gut eingespielt. Nach einem Fokus auf der Umsatzausweitung, die etwas zu Lasten der Ergebnismargen gegangen seien, werde im laufenden Geschäftsjahr die Erhöhung der Profitabilität im Vordergrund der Bemühungen des Managements stehen. Der geschäftliche Schwerpunkt solle dabei auf den medizinischen Lasern liegen. Hier werde zum einen an einer FDA-Zulassung für den Ophtalmologielaser Allegretto gearbeitet, zum anderen habe sich das Unternehmen im Ästhetikbereich durch die Übernahme der Medizintechniklasersparte von Rofin-Sinar verstärkt.

WaveLight bewege sich auf Märkten, die ein hohes Wachstum aufwiesen, je nach Indikation bis weit über 50%. Das Umsatzwachstum, das bislang aufgrund der niedrigen Ausgangsbasis enorm hoch ausgefallen sei, dürfte sich prozentual in nächster Zeit etwas abschwächen, aber nach wie vor hoch ausfallen. Die hohe Innovationsrate dieser Märkte erfordere auch weiterhin deutliche F&E-Investitionen und die Betreuung der Kunden sei für eine langfristige Kundenbindung ebenfalls erforderlich. Dennoch sei man positiv gestimmt, dass es dem Management gelingen dürfte, die Ergebnismargen zu verbessern. Die bereits erfolgreiche internationale Aufstellung des Unternehmens sollte sich durch den Markteintritt in China und nach der FDA-Zulassung des Allegrettos in den USA noch verstärken. In einer Vergleichsgruppenbewertung erscheine WaveLight teuer; die Aufschläge gegenüber den Konkurrenten seien jedoch aufgrund der bisherigen und zu erwartenden Erfolge gerechtfertigt. Zudem indiziere eine DCF-Bewertung deutliches Kurspotenzial nach oben.

Die geringe Liquidität stellt für den Investor zwar ein gewisses Risiko dar; dennoch stufen die Experten der LBBW WaveLight aufgrund der guten Fundamentaldaten von "akkumulieren" auf "kaufen" hoch.