Die Analysten von Helaba Trust bewerten die BBVA-Aktie (WKN 875773) mit "neutral".

Nach der vollzogenen Fusion mit Argentaria und der Expansion in Lateinamerika sei die Banco Bilbao Vizcaya Argentaria gemessen an der Bilanzsumme die zweitgrößte spanische Universalbank (297 Mrd. Euro). Die Tätigkeit der BBVA umfasse das gesamte Spektrum der Bankgeschäfte. Ihre Präsenz konzentriere sich auf Spanien, Lateinamerika und Südeuropa – Regionen, in denen die Bank aufgrund einer gemeinsamen Sprache und Kultur über Wettbewerbsvorteile verfüge. Zum ehrgeizigen Integrationsprogramm des Kreditinstituts gehöre neben der konsequenten Einmarkenstrategie auch die Errichtung einer einheitlichen Technologieplattform, die den weiteren Prozessverlauf beschleunige.

Im 3. Quartal 2001 habe die BBVA im Jahresvergleich ein nahezu konstantes Nettoergebnis in Höhe von 536 Mio. Euro (Vorjahr: 534 Mio. Euro) vorgelegt. Gegenüber dem Vorquartal bedeute dies jedoch ein Minus von 26%. Dem Rückgang beim Handelsergebnis (-32% gegenüber dem Vorjahr auf 204 Mio. Euro) stünden deutliche Zuwächse auf der Zins- (+27% gegenüber dem Vorjahr auf 2,2 Mrd. Euro) und Provisionsseite (+8% gegenüber dem Vorjahr auf 1,0 Mrd. Euro) gegenüber, wobei das Zinsergebnis 65% der operativen Erträge ausgemacht habe. Das Kreditvolumen habe unverändert bei 145 Mrd. Euro gelegen. Das Kreditportfolio sei durch eine um 36% auf 997 Mio. Euro erhöhte Kreditrisikovorsorge und einen Deckungsgrad notleidender Kredite von 207% gekennzeichnet worden. Die EK-Rendite nach Steuern habe sich im 3. Quartal auf 12,5% belaufen (Vorjahr: 12,4%).

Im europäischen Vergleich könne die BBVA ein respektables Ergebnis aufweisen. Dennoch sei nicht zu übersehen, dass das Unternehmen unter der Wirtschaftslage in Lateinamerika leide (34% Ergebnisbeitrag). Der angestrebte Gewinnanstieg von 24% pro Jahr bis 2003 dürfte nicht mehr aufrechtzuerhalten sein. Zwar decke ein Reservefonds, der bis Ende 2001 auf 400 Mio. Euro aufgestockt werden solle, Kreditausfälle im Falle einer Peso-Abwertung. Da der Betrag eher knapp bemessen sei, sei aber mit einer weiteren, ergebnisbelastenden Aufstockung zu rechnen, zumal ein Übergreifen der Krise nicht auszuschließen sei.

Angesichts niedrigerer Wachstumsraten (10%) in den Folgequartalen raten die Experten von Helaba Trust daher trotz historisch günstiger Bewertungsrelationen zu einer neutralen Gewichtung des Titels.