Wien (aktiencheck.de AG) - Gerald Walek, Analyst der Erste Bank, stuft die Winterthur Technologie-Aktie (ISIN CH0021892606/ WKN A0ER2Y) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Winterthur habe diese Woche die Übernahme von 100% an der Wendt Holding GmbH bekannt gegeben. Damit verstärke Winterthur ihre Marktposition bei den superharten Schleifmitteln Diamant und CBN. Der Umsatz verdopple sich (auf rund EUR 202 Mio.) bei vergleichbarer Rentabilität. Mit der Integration neuer Technologien, insbesondere von spezialisierten Werkzeugschleifmaschinen, würden wichtige neue strategische Märkte erschlossen. Die beiden Unternehmensgruppen würden einander in ihrer Nischenstrategie sowie in technologischer und geografischer Hinsicht ergänzen. Synergien würden in einer markant erhöhten internationalen Marktpräsenz mit verstärktem Produktportfolio liegen.

Mit einem geschätzten EV/EBITDA-Multiple von 7,6 basierend auf Geschäftszahlen 2006 würden die Analysten den Kaufpreis als äußerst attraktiv erachten. Zur teilweisen Finanzierung des Kaufpreises von rund EUR 153 Mio. werde der Verwaltungsrat der bevorstehenden außerordentlichen Generalversammlung eine Kapitalerhöhung im Ausmaß von rund EUR 60 Mio. vorschlagen. Das Bezugsrecht der bisherigen Aktionäre bleibe gewahrt. Die Kapitalerhöhung solle vor Jahresende erfolgen. Trotz der geplanten Kapitalerhöhung würden die Analysten aufgrund des attraktiven Kaufpreises mit keiner Verwässerung der Gewinne je Aktie in 2007 und 2008 rechnen.

In Summe sehen die Analysten der Erste Bank die gesamte Transaktion sehr positiv und sehen sich mit ihrer "kaufen"-Empfehlung für die Winterthur Technologie-Aktie bestätigt. (Analyse vom 29.06.2007) (29.06.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.