Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von H&R WASAG (ISIN DE0007757007/ WKN 775700) zu halten.

Die Gesellschaft habe nach vorläufigen Berechnungen aus dem im April erfolgten Verkauf des Geschäftsbereichs Explosivstoffe einen hohen außerordentlichen Ertrag erzielt.

Dieser belaufe sich auf rund 15 Millionen Euro. Die Nettofinanzverschuldung habe sich hierdurch zum Ende April nach vorläufigen Berechnungen auf ein Niveau von 10 bis 15 Millionen Euro verringert. Zum Ende des ersten Quartals habe diese Kennzahl noch bei 70,3 Millionen Euro gelegen. Die Eigenkapitalquote habe sich zudem um 10 bis 15 Prozentpunkte auf 45 bis 50% erhöht. Vor diesem Hintergrund wolle der Konzern für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006 zusätzlich zur geplanten Dividende von 0,60 Euro einen Bonus von 0,10 Euro zahlen. Die Dividende solle somit auf 0,70 Euro je Aktie erhöht werden.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung positiv zu werten. Auf Basis des Freitagsschlusskurses von 30,25 Euro ergebe sich damit eine Dividendenrendite von rund 2,3%.

Auf operativer Ebene habe die Gesellschaft im ersten Quartal mit einem Umsatzzuwachs um 5% auf 207,3 Millionen Euro und einem Gewinn je Aktie von 0,45 Euro überzeugen können. Dabei hätten Effekte aus Ölpreissteigerungen zumindest teilweise durch den starken Euro wieder ausgeglichen werden können. Im weiteren Jahresverlauf stehe das Projekt 40 zur Erweiterung der Raffineriekapazitäten und die Expansion nach Asien im Vordergrund der Geschäftsbemühungen. Insgesamt rechne die Konzernleitung für 2007 mit einem Umsatz von mindestens 780 Millionen Euro (Vorjahr 816,8 Millionen Euro) und einem Vorsteuergewinn von 65 Millionen Euro. Der Umsatzrückgang sei dabei durch den Verkauf der Explosivaktivitäten zu erklären. Insgesamt würden die Planzahlen gut erreichbar erscheinen.

Beim Freitagsschlusskurs von 30,25 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von gut 19 weiterhin angemessen bewertet. Für das Jahr 2008 rechne man im Zuge der Umsetzung des Projektes 40 mit einem deutlichen Ertragsschub. Als Risikofaktor sehe man mögliche weitere deutliche Preissteigerungen auf der Rohstoffseite. Mittelfristig rechne man nach dem Verkauf der Explosivaktivitäten auch mit einer Veräußerung der Kunststoffaktivitäten. Danach würde sich die Gesellschaft gänzlich auf den Spezialchemiebereich konzentrieren. Aufgrund der guten Marktposition sehe man hier in den kommenden Jahren noch deutliche Wachstumspotenziale für das Unternehmen.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von H&R WASAG zu halten. (Analyse vom 11.06.2007) (11.06.2007/ac/a/nw)