Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der INDUS Holding (ISIN DE0006200108/ WKN 620010) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2007 veröffentlicht.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum den Konzernumsatz im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 14,7% auf 220,7 Millionen Euro steigern können. Die Materialaufwandsquote habe sich gleichzeitig aufgrund von hohen Rohstoff- und Energiepreisen auf 50,1% erhöht. Dieser Effekt habe nach Gesellschaftsangaben aber durch eine positive Entwicklung in allen Kostenbereichen verringert werden können. Das operative EBIT habe sich daher leicht um 0,5 Millionen Euro auf 20,6 Millionen Euro verbessert. Beim EBIT sei in der AG ein Zuwachs um 0,2 Millionen Euro auf 13,5 Millionen Euro zu verzeichnen gewesen. Der Periodenüberschuss habe in der AG schließlich mit 9,6 Millionen Euro auf Vorjahresniveau gelegen.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research hätten die veröffentlichten Zahlen im Rahmen der Erwartungen gelegen. Die Gesellschaft habe sich auf Beteiligungen an mittelständischen Unternehmen vor allem in den Bereichen Bauindustrie, Maschinenbau, Konsumgüter und Automobilindustrie spezialisiert. Vor dem Hintergrund des sehr guten wirtschaftlichen Umfeldes würden sich mit Ausnahme des Bereichs Automobilindustrie alle Bereiche derzeit sehr gut entwickeln. Lediglich im Bereich Automobilindustrie rechne man vor dem Hintergrund eines anhaltenden Margendrucks mit einer verhaltenen Entwicklung.

Für das Gesamtjahr 2007 kalkuliere die Konzernleitung mit einem Umsatzwachstum auf rund 890 Millionen Euro (Vorjahr 849 Millionen Euro) und einer mindestens proportionalen Ergebnisentwicklung. Vor dem Hintergrund im laufenden Jahr wegfallender Abschreibungen würden die Analysten von AC Research allerdings mit einer deutlich überproportionalen Ergebnisentwicklung rechnen. So seien im abgelaufenen Jahr 2006 wegen des anhaltenden Margendrucks vor allem in der Automobilindustrie hohe Abschreibungen auf das Firmenvermögen angefallen. Gleichzeitig erscheine vor dem Hintergrund des positiven konjunkturellen Umfeldes auch die Umsatzprognose konservativ.

Beim gestrigen Schlusskurs von 30 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 11 weiterhin relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft wolle zukünftig vor allem auch durch weitere Beteiligungen wachsen. Aufgrund gestiegener Kaufpreise sei es derzeit für das Management allerdings schwer, viel versprechende Investments zu günstigen Konditionen zu finden. Wegen des hohen Margendrucks habe das Unternehmen zudem in den vergangenen Jahren bereits ihre Investitionen in den Automobilzuliefererbereich zurückgenommen und gleichzeitig die Beteiligungen im Bereich Bauindustrie ausgeweitet. Insgesamt gehe man davon aus, dass die Gesellschaft in den kommenden Quartalen sehr stark vom positiven konjunkturellen Umfeld profitieren werde.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der INDUS Holding zu akkumulieren. (Analyse vom 01.06.2007) (01.06.2007/ac/a/nw)