Hamburg (aktiencheck.de AG) - Wais Samadzada, Analyst von SES Research, bekräftigt seine "kaufen"-Empfehlung für die Heliad Equity Partners-Aktie (ISIN DE0006047293/ WKN 604729).

Heliad Equity Partners habe heute die Zahlen für das erste Quartal 2007 veröffentlicht. Demnach habe ein Rekordergebnis erzielt werden können. Das Unternehmen habe den Umsatz gegenüber dem Vorjahresquartal um 70% von EUR 4 Mio. auf EUR 6,8 Mio. gesteigert. Das Periodenergebnis sei um 22,8% auf EUR 4,3 Mio. erhöht worden. Damit habe das Unternehmen im ersten Quartal bereits 40% des Vorjahresergebnisses erzielt.

Der NAV des Unternehmens sei seit Jahresbeginn kontinuierlich gestiegen und habe nach EUR 1,29 Ende Dezember 2006 ein neues Zwischenhoch zum Quartalsende in Höhe von EUR 1,33 je Aktie erreicht.

Zu der Steigerung des NAV beigetragen hätten insbesondere Neuengagements und Transaktionen aus 2006. Hierzu würden u.a. die erfolgreichen Börsengänge von CFC Industries und C-Quadrat zählen. Darüber hinaus dürften geplante Exits und Höherbewertungen in 2007 zur weiteren Wertsteigerung führen.

Im zweiten Quartal sei das Portfolio um ecolutions und RT Reprotechnik erweitert worden. Die neu aufgenommenen Beteiligungen würden zum Anschaffungswert bilanziert und hätten somit nicht zur Wertsteigerung des Beteiligungsportfolios beigetragen. Die Analysten würden jedoch davon ausgehen, dass eine positive operative Entwicklung zur einer Wertanpassung führen dürfte.

Im Rahmen einer ersten Finanzierungsrunde habe sich Heliad mit einem Betrag von EUR 5 Mio. an ecolutions beteiligt. Damit habe sich Heliad eine Beteiligungsquote in Höhe von 38,7% sichern können. Die Börsennotierung für das Unternehmen sei für das laufende Jahr geplant.

Das Unternehmen investiere in Projekte, die eine Verringerung des CO2-Ausstoßes zur Folge hätten. Beispielhafte Projekte seien etwa die Versiegelung von Mülldeponien, Solaranlagen, Biomassekraftwerke oder Biokraftstoffe. Betreiber solcher Projekte würden (laut Kyoto Protokoll) Emissionsrechte-Zertifikate erhalten. Diese Zertifikate könnten dann weiter veräußert werden.

Heliad habe sich mit einem Betrag in Höhe von EUR 8,4 Mio. an RT beteiligt. Damit habe Heliad einen Anteil von 49,9% erwerben können. Bei der Beteiligung handele es sich um eine Buy and Build Investition.

Das Unternehmen sei im Markt für reprografische Dienstleistungen tätig. Der Tätigkeitsbereich beinhalte u.a. das Dokumentenmanagement von größeren Bauprojekten, Archivierungsservice oder auch 3D-Farbdruck von Architektur-Modellen.

Zu den Kunden würden namhafte Unternehmen aus der Bauwirtschaft und Industrie zählen. Mit einem Umsatz von knapp EUR 20 Mio. gehöre RT zu den führenden Unternehmen im Reprografiemarkt. Mit dem Ausbau des Filialnetzes möchte das Unternehmen weiter expandieren und seine führende Stellung sichern.

Wachstumstreiber dürfte neben der Expansionsstrategie ein entstehender Outsourcing Trend im Bereich der Reprografie sein. Derzeit würden viele Projekte von Unternehmen in house durchgeführt. Das Einsparungspotenzial sollte jedoch dazu führen, dass reprografische Dienstleistungen an externe Unternehmen ausgelagert werden dürften.

Nach Aussagen des Managements sei das Signing für die Projekte "wood" und "stone" bereits erfolgt. Die Unternehmen seien im Bereich Real Estate tätig. Der NAV werde von Heliad in Höhe von EUR 13,5 Mio. bzw. EUR 2,3 Mio. ausgewiesen. Damit dürfte es sich bei "wood" um die zweitgrößte Beteiligung (CFC: EUR 14,5 Mio.) innerhalb des Portfolios handeln. Die Analysten würden davon ausgehen, dass das Management zu den oben genannten Beteiligungen kurzfristig weitere Informationen veröffentlichen werde.

Die positive Performance der letzten Quartale, die kontinuierlichen Neuengagements sowie die Aussicht auf weitere Exits noch in diesem Jahr würden die positive Einstellung der Analysten gegenüber Heliad bestätigen.

Die Empfehlung der Analysten von SES Research für die Heliad Equity Partners-Aktie lautet weiterhin "kaufen" mit einem Kursziel von EUR 1,50. (Analyse vom 31.05.2007) (31.05.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.