Die Aktienanalysten von Morgan Stanley Dean Witter beurteilen die Aktie des Haushaltswarenherstellers Procter & Gamble (WKN 852062) weiterhin mit einem neutralen Rating.

Procter & Gamble sei einer der globalen Hersteller von Haushaltswaren mit führenden Marktanteilen in Bereichen wie Waschmitteln, Haarpflegeprodukten und Windeln. Zu den Marken von P&G würden Tide, Pampers, Pantene, Ariel, Bounty, Charmin, Downy, Always und Pringles gehören.

Aufgrund von mehreren Bewertungsmethoden habe sich ein fairer 12-Monats-Wert für die Aktie von 74 US-Dollar ermitteln lassen. Im Vergleich zu der gesamten Branche, deren Aktien in diesem Jahr um 1% zurück gegangen seien, sei der Kursverlust von P&G mit 7% wesentlich höher gewesen. Die Analyse habe darüber hinaus ergeben, dass P&G in der Zukunft mit einem weiteren Verlust von Marktanteilen rechnen müsse.

In den vergangenen Jahren habe P&G ein Restrukturierungsprogramm durchgeführt, um die Ergebnisse herum zu drehen. Insgesamt seien in den zwei Phasen Sonderausgaben von 2,1 Mrd. US-Dollar in Phase 1 und 2,3 Mrd. US-Dollar in Phase 2 angefallen. Während man ursprünglich davon ausgegangen sei, etwa 1,2 Mrd. US-Dollar an Ausgaben bis zum Jahr 2005 einzusparen, habe man nach Bekanntgabe der Phase 2 geäußert, dass man etwa 600-700 Mio. US-Dollar bis zum Ende des Fiskaljahres 2004 einsparen wolle. Für das Fiskaljahr 2002 würden die Aktienspezialisten davon ausgehen, dass die meisten Einsparungen von etwa 200-300 Mio. US-Dollar zum Jahresende anfallen könnten. Die weiteren Einsparungen könnten sich über die Fiskaljahre 2003 und 2004 verteilen.

Die Restrukturierung von P&G werde durchgeführt, um das Top-line Wachstum zu unterstützen und um konkurrenzfähig zu sein. Die Restrukturierung sowie eine allgemeine Unsicherheit, ob sich getätigte Akquirierungen integrieren lassen würden, könnte die Angestellten und die Operationen in großen und kleinen Bereichen stören. Eine Lösung dieser Unsicherheiten könnte sich als problematisch erweisen. Gegenwärtig gehe die Prognose für das EPS in den Fiskaljahren 2002 und 2003 von einem Gewinn pro Aktie von 3,35 US-Dollar und 3,70 US-Dollar aus.

Aufgrund ihrer Analyse beurteilen die Aktienspezialisten von Morgan Stanley Dean Witter die Aktie von Procter & Gamble weiterhin neutral.