Die Analysten der Helaba Trust empfehlen die Aktie von Shell (WKN 852278) neutral zu gewichten.

Die Royal Dutch/Shell-Gruppe sei der einzige große internationale Ölmulti, der sich bislang nicht an den seit drei Jahren vermehrt zu beobachtenden Übernahmen und Fusionen beteiligt habe. Die Strategie des Managements sehe bisher vor, durch Joint Venture Synergien zu erzielen. Das Unternehmen sei in den Segmenten Upstream, Ölprodukte, Gas & Elektrizität sowie Chemikalien tätig. Mittelfristig sei der Rückzug aus den Unternehmensbereichen geplant, in denen keine führende Marktstellung zu erreichen sei. Durch ein groß angelegtes Kostensenkungsprogramm sollten bis Ende 2001 5 Mrd. US-Dollar pro Jahr eingespart werden (über 90%bereits realisiert).

Im zweiten Quartal 2001 habe die Gruppe einen im Vorjahresvergleich nahezu unveränderten Umsatz von 35,810 Mio. US-Dollar erzielt. Der operative Gewinn sei im gleichen Zeitraum um 7,4% auf 5,073 Mio. US-Dollar gefallen. Dank höherer Erträge assoziierter Unternehmen (+ 23,6%) und einer deutlich niedrigeren Steuerquote (41,3% gegenüber 48,2% im Vorjahresquartal) sei das Nettoergebnis dennoch um 12,4% auf 3,608 Mio. US-Dollar verbessert worden. Die Gasproduktion sei um 11% gegenüber dem Vorjahr gesteigert worden, während die Ölförderung um 4% rückläufig gewesen sei. Adjustiert um Portfolioanpassungen (vor allem die Akquisition der neuseeländischen Fletcher) habe sich insgesamt lediglich ein flaches Produktionsprofil ergeben.

Die gute Performance nach der Hochstufung durch die Aktienexperten der Helaba Trust bestätige die Einschätzung, dass der zwischenzeitliche Kursverfall im Anschluss an die Terrorakte übertrieben gewesen sei. Fundamental lasse sich auf dem derzeitigen Niveau eine deutliche Untrebewertung nicht mehr ableiten. Zudem bestehe bei den Anstehenden zahlen für das dritte Quartal Enttäuschungspotenzial. So hätten die zuletzt veröffentlichten Zahlen des Branchenprimus Exxon Mobil unter den Markterwartungen gelegen. Angesichts des momentan niedrigen Ölpreisniveaus habe man bei der Helaba Trust die Gewinnschätzungen zudem leicht reduziert.

Für die Analysten von Helaba Trust lautet das Votum für die Aktie von Shell vor diesem Hintergrund fortan "neutral".