Die Analysten der SEB stufen die Aktie Ciba Spezialchemie AG (WKN 905373) auf "hold" ein.

Der Schweizer Spezialchemiekonzern habe sich dem schon vor dem 11. September deutlich stattfindenden Wirtschaftsabschwung sowie den nach den jüngsten Ereignissen verschlechterten konjunkturellen Perspektiven nicht entziehen können.

Für das abgelaufene 3.Quartal 2001 habe das Unternehmen einen Gewinnrückgang von 8% auf 303 Mio. Schweizer Franken gemeldet und gleichzeitig die bisherigen Prognosen für das Gesamtjahr nach unten revidiert. Demnach rechne Ciba nur noch mit einem leichten Anstieg von Umsatz und Ergebnis im Vergleich zum Jahr 2000. Bisher habe Ciba im Geschäftsjahr 2001 einen Umsatz von knapp 8 Mrd. Schweizer Franken erreichen und den Gewinn moderat auf 452 Mrd. Schweizer Franken steigern wollen. Die EBITDA-Marge sollte bislang im Gesamtjahr zwischen 17,1 und 17,6% liegen.

Dem Unternehmen sollte es dennoch gelingen, die Gewinnmarge auf Basis des EBITDA bis zum Jahresende stabil zu halten. Von der bisherigen Prognose einer EBITDA-Marge von 20% bis 2005 sei der Konzern trotz des schwierigen Branchenumfeldes nicht abgerückt. Der Umsatz sei innerhalb der ersten drei Quartale um rund 5% auf 5,664 Mrd. Schweizer Franken zurückgegangen. In Lokalwährung habe das Minus 3% betragen. Die EBITDA-Marge habe nach 17,1% im 1. Halbjahr leicht darunter bei 16,9% gelegen.

Insgesamt habe sich Ciba mit frühzeitig eingeleiteten Restrukturierungsmaßnahmen sowie ehrgeizigen Kostensenkungsmaßnahmen gut aufgestellt. Ciba werde nach eigenen Aussagen Kosteneinsparungen in Höhe von 70 Mio. Schweizer Franken bereits vor Ende 2002 erzielen und damit das Kosteneinsparziel frühzeitiger erreichen.

Das robuste US-Geschäft im schwierigen 3.Quartal spreche für die gute Positionierung der Schweizer. Während der Bereich Spezialchemie im Vergleich zur klassischen Chemieindustrie als weniger konjunktursensibel gelte, sollte sich Ciba im Rahmen einer Wachstumsbelebung in 2002 sehr zügig wieder erholen können. Zunächst sei eine nachhaltige Bodenbildung im gesamten Sektor nicht vollzogen. Dennoch erachte man das Rückschlagspotenzial für die Aktie relativ gering. Das Kursziel von 110 Schweizer Franken behalte man zunächst unverändert bei, werde das Rating für die Aktie jedoch bei einer gesamtwirtschaftlichen Stabilisierung überprüfen.

Die Analysten der SEB bewerten die Aktie Ciba mit "hold".