Harald Rehmet, Analyst der Landesbank Baden-Württemberg, bewertet die Heidelberger Druck-Aktie (WKN 731400) mit "akkumulieren".

Die kurz vor Quartalsende auf der Hauptversammlung ausgesprochene Gewinnwarnung habe nicht erwarten lassen, dass es bereits vier Wochen später zu einem Gewinneinbruch in dem gestern vorab bekannt gegebenen Umfang kommen könnte. Entsprechend deutlich sei die gestrige Kursreaktion ausgefallen.

Die vorläufigen Zahlen für das zweite Quartal 01/02: Auftragseingang -5 % auf 1,23 Mrd. Euro; Umsatz +2 % auf 1,23 Mrd. Euro; EBIT -44 % auf 65 Mio. Euro; Jahresüberschuss -46 % auf 33 Mio. Euro. Der Auftragseingang habe dabei von der Print in Chicago profitiert, insgesamt habe das erste Halbjahr 17% unter dem drupa-begünstigten Vorjahr gelegen. Die Folgen des 11. Septembers hätten zu einer Beschleunigung des Umsatzrückgangs in der NAFTA (2. Quartal: -29%) geführt und vor allem das commercial web-Geschäft belastet, da auch Aufträge storniert worden seien.

Der Umsatz der Sparte Web Systems insgesamt sei um 39% auf 115 Mio. Euro gefallen und das EBIT habe – 53 Mio. Euro erreicht (Vorjahr +0,2 Mio.Euro). Die Sparte Sheetfed habe sich planmäßig entwickelt (Umsatz +16%, EBIT-Marge 17%). Das Unternehmen erwarte jetzt ganzjährig einen Umsatzrückgang von bis zu 10% und einen Jahresüberschuss von 200-220 Mio. Euro. Man reduziere daher die Gewinnschätzungen für 01/02 von 3,81 auf 2,43 Euro und für 02/03 von 4,13 auf 2,97 Euro. Die Unsicherheit über den Zeitpunkt der konjunkturellen Wende dürfte im aktuellen Kursniveau weitgehend enthalten sein.

Im Hinblick auf die Qualität des Unternehmens und der mittel- bis längerfristig positiven Perspektiven belassen die Experten der LBBW ihe Einstufung auf "akkumulieren".