Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von QSC (ISIN DE0005137004/ WKN 513700) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode auch akquisitionsbedingt um 41% auf 76,8 Millionen Euro steigern können. Das Bruttoergebnis habe sich um 70% auf 27,8 Millionen Euro erhöht. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 271% auf 8,9 Millionen Euro verbessert. Beim Konzernergebnis sei schließlich ein Anstieg um 4,1 Millionen Euro auf 1,1 Millionen Euro oder 0,01 Euro je Aktie verzeichnet worden.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Als erfreulich werte man es allerdings, dass das Unternehmen weiterhin überproportionale Umsatzzuwächse in den strategischen Segmenten Großkunden, Geschäftskunden und Wiederverkäufer erzielt habe. So habe sich deren Umsatzanteil im Vergleich zum ersten Quartal 2006 um 9 Prozentpunkte auf nunmehr 82% erhöht. Besonders positiv habe sich dabei das Wholesalegeschäft entwickelt. So sei der Umsatz in diesem Segment auf 23,5 Millionen Euro verdreifacht worden. Aber auch im Bereich Großkunden habe mit einem Umsatzanstieg um 30% ein sehr gutes Ergebnis erzielt werden können.

Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatzanstieg um gut ein Drittel auf mehr als 350 Millionen Euro und einem EBITDA zwischen 50 und 60 Millionen Euro. Das Konzernergebnis solle mit 15 bis 25 Millionen Euro deutlich positiv ausfallen. Vor dem Hintergrund des laufenden Netzausbaus rechne man im weiteren Jahresverlauf mit weiter ansteigenden Umsatzerlösen und einer Erhöhung der Profitabilität. Vor diesem Hintergrund würden die Planzahlen für 2007 erreichbar erscheinen.

Beim gestrigen Schlusskurs von 5,17 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von rund 29 in Anbetracht der weiterhin hohen Wachstumspotenziale trotz der relativ verhaltenen Erstquartalszahlen noch relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft werde sich auch zukünftig auf die margenstarken Geschäftsbereiche konzentrieren. Man gehe davon aus, dass sich das Unternehmen in den kommenden Jahren weiter als eine feste Größe unter den alternativen Infrastrukturanbietern etablieren werde und seine Marktposition ausbauen könne. Im Bereich Geschäftskunden konkurriere das Unternehmen mit der Deutschen Telekom. Hier könne die Gesellschaft wahrscheinlich in den kommenden Quartalen ebenfalls von der Serviceschwäche der Deutschen Telekom profitieren. Insgesamt sehe man auf Basis des aktuellen Aktienkurses noch moderates Kurssteigerungspotenzial für die Aktie.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von QSC zu akkumulieren. (Analyse vom 16.05.2007) (16.05.2007/ac/a/t)