Die Analysten von Hornblower Fischer stufen die Aktien von SBC Communications (WKN 868406) mit "outperform" ein.

SBC Communications habe am Montag vor Börseneröffnung ein auf den ersten Blick enttäuschende Zahlen für das Dritte Quartal vorgelegt. Der Nettogewinn der zweitgrößten US-Telefongesellschaft sei angesichts des schwierigen konjunkturellen Umfelds und nach Angaben des Unternehmens auch wegen regulatorischer Hürden im Jahresvergleich um 31% auf 2,07 Mrd. US-Dollar zurück gegangen. Unter dem Strich habe für SBC ein um Sondererträge bereinigter Gewinn je Aktie von 59 Cent gestandne, der um einen Cent unter den Konsensusschätzungen geblieben sei. Der Umsatz habe sich in dem Zeitraum marginal auf 13,52 Mrd. US-Dollar erhöht. Der Telekom-Riese rechne noch bis in das Jahr 2002 hinein mit einem anhaltend schwierigen Marktumfeld und habe die Wachstumserwartungen gedämpft. Investoren hätten die Aktie mit einem Minus von 5,13% auf 41,40 US-Dollar bestraft.

Die Analysten von Hornblower Fischer sehen die Ergebnisse von SBC weniger schlecht als vom Markt suggeriert. Das Ergebnis stehe unter dem Eindruck einer schwachen Konjunkturlage, die sich aber in den kommenden Quartalen wieder verbessern sollte. Zudem reagiere die Unternehmensführung entschlossen auf die aktuellen Schwierigkeiten in dem Sektor und passe die eigenen Kapazitäten über einen umfangreichen Personalabbau und eine Reduzierung der Investitionen den Marktverhältnissen an. Dies betreffe vor allem die Breitband-Aktivitäten von SBC und damit Ausrüster wie Alcatel, Cisco, Nortel und Lucent. Dennoch sehen die Analysten von Hornblower Fischer eine insgesamt verbesserte Position des Unternehmens auch durch die Übernahme der restlichen Anteile an dem Internet-Service-Provider Prodigy Communications. Zudem würden sich andere Unternehmensbereiche bei SBC positiv entwickeln, wobei das Mobilfunk Joint Venture Cingular mit aktuell 21,3 Mio. Kunden zu nennen sei.

Die Aktie sei mit einem KGV 2002 von rund 17 im internationalen Vergleich ausgesprochen günstig bewertet. Ein Rückschlag in Reaktion auf die gestrigen Zahlen sollte nur temporärer Natur bleiben und vor allem vergleichsweise konservativen Investoren eine Einstiegsgelegenheit bieten. Auch aus technischer Sicht sei die Aktie auf dem aktuellen Niveau gut unterstützt, so dass die Analysten von Hornblower Fischer das Risiko als begrenzt ansehen.

In einer Ersteinschätzung stufen die Analysten von Hornblower Fischer die Aktien von SBC Communications mit "outperform" ein.