Genf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Banque SYZ & CO stufen die Holcim-Aktie (ISIN CH0012214059/ WKN 869898) unverändert mit "buy" ein.

Mit einer Absatzsteigerung von 23,8% sei Holcim hervorragend in das Jahr 2007 gestartet. Der Nettogewinn habe sich dank einer starken Zunahme der Margen um 109,4% gesteigert. Für 2008 würden die Analysten der Banque SYZ & CO den Gewinn auf lediglich 11,6x und das EV/EBITDA auf 5,0x beziffern. Angesichts des ausgezeichneten Kursverlaufs an der Börse bleibe Holcim damit günstig.

Holcim könne für die ersten Monate des laufenden Jahres bereits eine Absatzsteigerung von 23,8% vorweisen. Als entscheidende Faktoren würden die große Nachfrage in Europa (organisches Wachstum von 17,3%), im Mittleren Osten und in Asien, aber auch die Konsolidierung der getätigten Akquisitionen in Großbritannien und insbesondere in Indien gelten. Stark zunehmende Margen hätten beim Nettogewinn zu einem Plus von 109,4% geführt. Die Bruttomarge weite sich so stark aus, dass die gestiegenen Energiepreise mehr als hätten kompensiert werden können.

Die Aussichten für Holcim würden in einem günstigen wirtschaftlichen Umfeld - die USA ausgenommen - weiter ausgezeichnet bleiben. Für das Jahr 2009 habe sich das Unternehmen ehrgeizige Rentabilitäts-Ziele gesteckt, insbesondere im Bereich der Aggregate, bei dem der Konzern momentan hinter Lafarge zurückbleibe.

Indien stelle jetzt 10% des Gesamtabsatzes des Konzerns. Holcim habe einen Anteil von 24% an einem Markt, der jährlich um mehr als 10% wachse. Das Potenzial zur Margenverbesserung bleibe also beachtlich. 50% des Konzernumsatzes werde von nun an außerhalb Europa und der USA erzielt. Damit befinde sich Holcim in einer ausgesprochen guten Ausgangslage, um von dem Wachstum des Bausektors in Schwellenländern zu profitieren. Der Mittlere Osten biete dabei genauso wie Osteuropa ein wichtiges Potenzial zur Steigerung der Margen.

Holcim setze weiterhin auf eine opportunistische externe Wachstumsstrategie. Das Unternehmen habe bereits den Rückkauf des Minderheitenanteils seiner kanadischen Tochtergesellschaft angekündigt und stocke das Kapital seiner indischen Filiale weiter auf.

Nach Ansicht der Analysten der Banque SYZ & CO dürfte sich die Absatzsteigerung im Laufe des Jahres spürbar verlangsamen. Die Gründe dafür würden sie in dem nicht wiederholbaren Effekt der Integrationen von getätigten Akquisitionen sehen. Das interne Wachstum werde sich hingegen weiterhin auf einem Niveau um 10% bewegen. Für das Jahr 2007 werde ein Gewinnzuwachs von 24% erwartet.

Die Analysten der Banque SYZ & CO empfehlen die Holcim-Aktie weiterhin zum Kauf und heben das Kursziel auf 155,00 CHF an. (Analyse vom 14.05.2007) (14.05.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.