Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Funkwerk (ISIN DE0005753149/ WKN 575314) zu halten.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 6,7% auf 56,9 Millionen Euro steigern können. Der Auftragszugang habe sich gleichzeitig von 69 Millionen Euro auf nunmehr 144 Millionen Euro mehr als verdoppelt. Das EBIT habe sich aber dennoch von 0,4 Millionen Euro im ersten Quartal 2006 auf jetzt 0,2 Millionen Euro halbiert. Der Konzernüberschuss habe schließlich mit 0,2 Millionen Euro auf Vorjahresniveau gelegen.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Der Gewinnrückgang sei nach Unternehmensangaben auf Integrations- und Konsolidierungsmaßnahmen sowie Vorleistungen für anlaufende Projekte zurückzuführen gewesen. So habe das Unternehmen im ersten Quartal den Bereich Information Technologies von Vossloh sowie die Aktivitäten des Wettbewerbers Kapsch Traffic Com AG im Geschäftsbereich Rail und die microSYST Systemelektronic GmbH übernommen. Durch diese Akquisitionen habe die Gesellschaft ihre Marktposition deutlich verbessern können. Der deutliche Anstieg des Auftragszugangs sei auch auf die getätigten Akquisitionen zurückzuführen gewesen.

Für das nun laufende Geschäftsjahr 2007 rechne die Konzernleitung mit einem Umsatzanstieg auf rund 300 Millionen Euro und einem EBIT von etwa 15 Millionen Euro. In Anbetracht der durch die Akquisitionen verbesserten Marktposition und des per Ende März mit 148 Millionen Euro hohen Auftragsbestandes erscheine diese Zielvorgabe nach Ansicht der Analysten von AC Research trotz des eher verhaltenen ersten Quartals gut erreichbar. So sei zu berücksichtigen, dass das erste Quartal eines Geschäftsjahres bei Funkwerk traditionell das umsatzschwächste sei. Für das vierte Quartal seien die höchsten Umsatz- und Ergebnisbeiträge zu erwarten.

Beim gestrigen Schlusskurs von 22,10 Euro erscheine das Unternehmen trotz des deutlichen Kursanstieges der vergangenen Wochen mit einem KGV 2008e von knapp 12 weiterhin relativ moderat bewertet. Allerdings rechne man im Zuge der Planverfehlungen der vergangenen zwei Jahre zunächst noch nicht mit einer Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt. So müssten zunächst die guten Geschäftsaussichten noch mit deutlich verbesserten Zahlen für die kommenden Quartale untermauert werden, um verloren gegangenes Anlegervertrauen zurück zu gewinnen.

Die Analysten von AC Research empfehlen vorerst weiterhin, die Aktien von Funkwerk zu halten. (Analyse vom 11.05.2007) (11.05.2007/ac/a/nw)