München (aktiencheck.de AG) - Bernd Müller-Gerberding, CFA der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von HCI Capital (ISIN DE000A0D9Y97/ WKN A0D9Y9) weiterhin mit "hold" ein.

HCI habe heute Zahlen zum ersten Quartal vorgelegt - das Unternehmen habe einen guten Start in das Jahr erwischt. Bei Platzierungsvolumen und Umsatz habe es gegenüber den Analystenschätzungen keine signifikanten Abweichungen gegeben. EBIT und Nettoergebnis seien positiv gewesen und von höher als erwartet ausgefallenen Erträgen aus Assetverkäufen beeinflusst worden (EUR 4,8 Mio., HVBe EUR 4 Mio.).

Schiffe würden nach wie vor die größte Rolle im Portfolio von HCI spielen. Während das EK-Platzierungsvolumen bei Schiffsfonds (EUR 78 Mio., HVBe EUR 70 Mio.) und auch bei Lebensversicherungsfonds (EUR 46 Mio.; HVBe EUR 45 Mio.) wie erwartet stark ausgefallen sei, hätten Immobilienfonds in Anbetracht des schmalen Angebots nur wenig Eigenkapital einsammeln können (EUR 12 Mio.; HVBe EUR 15 Mio.). Bei den Schiff- und Lebensversicherungszahlen seien EUR 3,5 Mio. Zertifikate enthalten. Die Analysten hätten mit EUR 5 Mio. (und getrennten Ausweis) gerechnet. Positiv sei hier anzumerken, dass im zweiten Quartal bereits EUR 20 Mio. in Zertifikaten platziert worden seien. Angesichts der hohen Ausgabeaufschläge zeige sich die Schiffsabhängigkeit vor allem bei den Umsätzen. Die Analysten würden damit rechnen, dass der Anteil der Schiffe am Eigenkapital-Platzierungsvolumen in 2007 bei 50% und bei den Umsätzen bei 60% liegen werde.

Nach Ansicht der Analysten sei die HCI-Aktie weiterhin in etwa fair bewertet. Die Schätzungen für 2007 und 2008 habe man geringfügig angepasst. Für 2007 erwarte man ein EPS von EUR 1,30 (vorher EUR 1,28), für 2008 rechne man mit einem EPS von EUR 1,33 (bisher EUR 1,30). Für beide Jahre würden die Analysten eine Dividende von EUR 1,20 (bisher EUR 1,16 und EUR 1,17) erwarten.

Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "hold"-Rating für die HCI Capital-Aktie. Das Kursziel sehe man weiterhin bei EUR 18. (Analyse vom 08.05.07) (08.05.2007/ac/a/nw)


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