Die Analysten von "Der Anlegerbrief" raten zum Kauf der Aktien von CyBio (WKN 541230).

Das Jena-Spin-off zähle in der Laborautomation zu den bedeutendsten Unternehmen und sei mit seinen Innovation in allen großen Pharmalabors vertreten. Das Management verfolge das Ziel eines weltumspannenden Netzwerkes der Biotechnologie, bestehend aus kleinen Anwendungsplattformen, die miteinander kommunizieren könnten und somit in der Lage seien, Versuchsreihen in einem atemberaubenden Tempo durchzuführen. Obwohl es sich hier grundsätzlich um einen Wachstumsmarkt handele, sei CyBio auf Grund der Konsolidierung in der Pharmabranche und eines zunehmenden Verdrängungswettbewerbs im "Hardwaregeschäft" vorübergehend unter Druck geraten.

Im ersten Halbjahr 2001 sei der Umsatz um 32,9% auf 6,83 Mio. Euro eingebrochen und das Ergebnis vor Steuern und Zinsen habe sich von -1,40 auf -7,88 Mio. Euro verschlechtert. In der Folge habe sich der Verlust pro Aktie von 0,36 auf 1,46 Euro ausgeweitet. Liquiditätsunwirksame Aufwendungen aus dem Stock-Option-Programm in Höhe von 2,10 Mio. Euro und die Änderung der Vertriebsstruktur seien dafür verantwortlich gewesen. Da deshalb die Umsatzprognosen für die kommenden Jahre nicht mehr erreicht werden könnten, würden 28 Stellen gestrichen.

Positiv zu erwähnen bleibe hingegen der Erfolg auf dem asiatischen Markt und das jüngste Aktienrückkaufprogramm. Nach einer Umsatzverdopplung auf 1,22 Mio. Euro im ersten Halbjahr solle der Abschluss eines neuen Handelsvertrages mit der koreanischen CM Corporation für weitere Impulse sorgen. Somit könnten in der zweiten Jahreshälfte Umsatzrückgänge in Europa und den USA durch Zuwächse in Asien teilweise kompensiert werden. Des weiteren sei CyBio hoch liquide. In der Halbjahresbilanz habe sich die Summe aller liquiden Mittel und Wertpapiere des Anlagevermögens auf 16,7 Mio. Euro belaufen. Das entspreche einem Wert von 4,17 Euro pro Aktie.

Angesichts dieser Tatsache sollte ein durchaus denkbarer Jahresverlust von über 2,90 Euro pro Aktie niemanden erschrecken. Selbst wenn im laufenden Jahr der Umsatz von 21,3 auf 13,6 Mio. Euro einbreche, sei CyBio deswegen noch lange nicht am Ende, denn eine Reihe neuer Aufträge aus dem Dienstleistungsgeschäft und Instrumentenverkauf würden bereits jetzt erste Lichtblicke darstellen. Der Anlegerbrief rechne deshalb bis Ende 2003 mit einem Umsatzanstieg auf 27 Mio. Euro. Da ab einem Umsatzniveau ab 26,5 Mio. Euro selbst unter schwierigen Marktbedingungen ein positives Ergebnis pro Aktie durchaus möglich ist, gehen die Experten von "Der Anlegerbrief" von einem Turnaround im Jahr 2003 aus.

Unter der vorsichtigen Annahme, dass 2004 ein Umsatz von 33 Mio. Euro erwirtschaftet werde, sei in diesem Jahr ein Gewinn von mindestens 0,85 Euro pro Aktie realistisch. Das Gewinnwachstum in den darauffolgenden fünf Jahren könnte dann von Analysten auf durchschnittlich 18% p.a. geschätzt werden. Dies würde bis dahin ein KGV von 18 bzw. einen Kurs von 15,3 Euro rechtfertigen. Mit einem Zinssatz von 16% diskontiert würde dies einem aktuellen Fair Value von 9,80 Euro entsprechen. Ein wesentlich größeres Ertragspotenzial sehe der Vorstand des Unternehmens. Bereits auf einem Niveau von 15 Euro habe er in diesem Zusammenhang auf eine Unterbewertung von CyBio hingewiesen.

Auch charttechnisch sollte ein Anlauf auf diesen Kurslevel kein größeres Problem sein. Nach einer fast zweimonatigen Seitwärtsbewegung sehe es ganz nach der Ausprägung einer runden Drehung nach oben aus. Doch kurzfristig oszilliere CyBio noch um die "Nulllinie" bei 5 Euro. Die jüngsten Ausbruchsversuche würden erfahrungsgemäß auf einen baldigen Höhenflug der Aktie hindeuten. Die Experten hätten deshalb bereits eine spekulative Position ins langfristige Musterdepot aufgenommen und würden weitere Rückschläge zum Nachkauf nutzen.

CyBio sei sowohl aus Insidersicht als auch aus der Perspektive einer konservativen Revidierung der Ertragsprognosen massiv unterbewertet und notiere weit unter dem Buchwert pro Aktie. Aktienrückkäufe auf wesentlich höherem Kursniveau und eine charttechnische Bodenbildung mit einer sich abzeichnenden runden Drehung würden für ein Investment sprechen.

Die Börsenkenner von "Der Anlegerbrief" stufen die Aktien von CyBio deshalb mit "kaufen" ein.