Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von ALTANA (ISIN DE0007600801/ WKN 760080) zu halten.

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum den Konzernumsatz um 7% auf 349 Millionen Euro steigern können. Das operative Wachstum habe dabei bei 10% gelegen. Beim EBITDA habe ein Anstieg um 23% auf 62 Millionen Euro verzeichnet werden können. Der Vorsteuergewinn habe sich deutlich überproportional um 49 Millionen Euro auf 78 Millionen Euro verbessert. Dabei habe die Gesellschaft aber deutlich vom Zinsertrag aus der Anlage des Kaufpreises für ALTANA Pharma profitiert. Der Nettogewinn habe sich um 31 Millionen Euro auf 50 Millionen Euro erhöht.

Im Bereich Additives & Instruments habe bei einem Umsatzanstieg um 9% auf 113 Millionen Euro das EBITDA um 15% auf 35 Millionen Euro verbessert werden können. Bei Effect Pigments habe bei einem Umsatzzuwachs um 9% auf 89 Millionen Euro das EBITDA um 30% auf 21 Millionen Euro erhöht werden können. Bei Electrical Insulation sei bei einem Umsatzanstieg um 7% auf 90 Millionen Euro das EBITDA um 23% auf 14 Millionen Euro verbessert worden. Im Geschäftsbereich Coatings & Sealants habe schließlich bei einem Umsatzanstieg um 2% auf 57 Millionen Euro das EBITDA um 13% auf 6 Millionen Euro erhöht werden können.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt knapp über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Als besonders erfreulich werte man es dabei, dass das Unternehmen in allen vier Sparten sowohl den Umsatz als auch das EBITDA habe steigern können. Dabei habe das Spezialchemieunternehmen von der guten europäischen Konjunktur profitiert.

Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung mit einem Umsatzanstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich auf dann 1,34 bis 1,39 Milliarden Euro und einem klar zweistelligen EBITDA-Wachstum auf 210 bis 240 Millionen Euro. Der Vorsteuergewinn werde durch einen außerordentlichen Zinsertrag aus der Anlage des Kaufpreises für ALTANA Pharma in einer Größenordnung von 50 bis 60 Millionen Euro begünstigt werden. Auf Basis der veröffentlichten Erstquartalszahlen erscheine diese Zielvorgabe gut erreichbar.

Die ALTANA-Aktie sei am Montag bei einem Kurs von 54,49 Euro aus dem Handel gegangen. Am 4. Mai werde die ALTANA-Aktie ex-Dividende gehandelt. Dabei werde die Gesellschaft insgesamt eine Dividende in Höhe von 34,80 Euro je Aktie ausschütten. Bereinigt um diesen Effekt erscheine das Papier mit einem KGV 2008e von rund 22 weiterhin angemessen bewertet.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von ALTANA zu halten. (Analyse vom 02.05.2007) (02.05.2007/ac/a/d)