Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von GfK (ISIN DE0005875306/ WKN 587530) weiterhin mit "kaufen".

Die Gruppe habe in der zurückliegenden Woche ihre vollständigen Zahlen für 2006 veröffentlicht und im Rahmen einer Analystenkonferenz weitere Hintergrundinformationen gegeben. Die Zahlen für 2006 (Umsatz +19% auf 1,112 Mrd. Euro, angepasstes operatives Ergebnis + 20% auf 150,5 Mio. Euro) hätten für die Analysten keine wesentlichen Neuigkeiten beinhaltet, nachdem die Gruppe bereits Ende Februar die wichtigsten Eckdaten für 2006 publiziert habe.

Die Integration der Mitte des Jahres 2005 erworbenen NOP World sei 2006 erfolgreich abgeschlossen worden. Aufgrund dieser Akquisition verfüge die Gruppe nun in den USA, Großbritannien und Italien über eine gute Marktposition. Die Kosten für die Integration hätten sich 2006 auf 4,0 Mio. Euro belaufen. Nach Angaben des Managements seien im abgelaufenen Geschäftsjahr aber schon Kostensynergien in Höhe von 14 Mio. Euro erreicht worden. Für 2007 und die folgenden Jahre erwarte die Gesellschaft, dass sich dieser Betrag ungefähr verdoppeln werde. Das entspreche einem Plus von netto 6 Mio. Euro gegenüber 2006. Dieser Betrag werde durch Verbesserungen im operativen Geschäft, effiziente gesellschaftsrechtliche Unternehmensstrukturen sowie optimierte Finanzierungsmodelle, die sich in einer niedrigen Steuerquote niederschlagen würden, erzielt.

Die GfK rechne damit, ihren organischen Umsatz im laufenden Jahr um mehr als 5% zu steigern. Mit dieser Entwicklung dürfte die Gesellschaft im Vergleich zur Branche (erwartetes Wachstum 3% - 5%) erneut überdurchschnittlich zulegen. Das Ziel sei, die 2006 erreichte Marge von 13,5% für das angepasste operative Ergebnis in 2007 zu übertreffen. Der Auftragsbestand habe Ende Februar bei 42,3% gelegen (Vorjahr: 39,7%).

Insgesamt bleibe ein Engagement in der Aktie für die Analysten unverändert ein strategisches Investment. Die Stärke der neu geformten Gruppe liege vor allem nach dem Erwerb von NOP World in dem Aufstieg in eine neue Dimension, in der zusätzliche neue Kundengruppen erschlossen werden könnten, die vorher nicht erreichbar gewesen seien. GfK sei historisch vor allem in den Bereichen Retail und Technology stark gewesen, NOP World hingegen im Mediabereich. Durch den Wissensaustausch sollte es dem Konzern möglich sein, die Profitabilität im Konzern zu verbessern. Nicht zu vergessen sei, dass sich die Gruppe in einem weltweit wachsenden Markt bewege.

Aktuell sehen die Analysten vom Bankhaus Lampe - auch wenn sich die GfK-Aktie zuletzt im Vergleich zum SDAX unterdurchschnittlich entwickelt hat - keinen Grund ihr "kaufen"-Urteil in Frage zu stellen. Wichtig für den Anleger sei vor allem die Realisierung der 5 Star Initiative mit den Bullet-points: Fact-based Consultancy, TOP 3, Globale Reichweite, Full Service und "Hervorragende Finanzsituation" (siehe Research vom 6.2.2006). Wenn die Analysten das Kursziel auf Jahressicht von 35,00 Euro auf 36,00 Euro erhöhen würden, dann tragen sie hiermit auch dem veränderten Bewertungsniveau der Vergleichsunternehmen Rechnung. (Analyse vom 11.04.2007) (12.04.2007/ac/a/nw)