Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktie von Constantin Film (WKN 580080) auf "halten" zurück.

Aufgrund der Verschiebung von 9 Kinostarts in das kommende Geschäftsjahr habe das Unternehmen seine Prognose für das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) auf zwei bis fünf Mio. Euro pro Jahr reduziert. Darüber hinaus werde die Ergebnisentwicklung in diesem Jahr durch Änderungen in den Bilanzierungsvorschriften, die eine Verkürzung der Abschreibungsperiode von 20 auf 10 Jahren bei Filmrechten und eine Abschreibung der Filmentwicklungskosten innerhalb von 3 Jahren vorsehe, durch eine Sonderabschreibung in Höhe von ca. 35 Mio. Euro belastet werden.

Von der Verschiebung der Kinostarts in das kommende Jahr erwarten die Analysten angesichts einer ersten Indikation für die geplante Veröffentlichung von 15 bis 20 Filmen in 2002 keine zusätzlichen Impulse für die bislang geplante Umsatz- und Ertragsentwicklung. Risiken würden eher dahingehend bestehen, dass die sich abzeichnende weniger profitable Vermarktung der Filme aus den Outputdeals sowie die höheren Abschreibungen die Gewinnmargen im kommenden Jahr belasten würden. Die Analysten haben daher die Gewinnschätzungen für 2001 und 2002 von 0,68 Euro bzw. 0,76 Euro auf –2,24 Euro bzw. 0,69 Euro nach unten revidiert.

Mit Blick auf einen zu erwartenden schwächeren Geschäftsverlauf im vierten Quartal stufen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg die Aktie von Constantin Film von Akkumulieren auf Halten zurück.