Stuttgart (aktiencheck.de AG) - Stephan Wittwer, Investmentanalyst der LB Baden-Württemberg, empfiehlt die Aktie von CANCOM (ISIN DE0005419105/ WKN 541910) zu kaufen.

Das stabile und margenstarke Servicegeschäft der in 2006 übernommenen NSG werde in den kommenden Quartalen die Entwicklung des Nettoergebnisses von CANCOM positiv beeinflussen. Des Weiteren komme nach Erachten der Analysten durch Apple neuer Schwung in das Kerngeschäft von CANCOM. Das im Jahr 2001 eingeführte Apple-Betriebssystem Cheetah (Mac OS X 10) stehe Berichten der Fachpresse zu Folge kurz vor der Ablösung durch das Nachfolgesystems Leopard. Diese zwei gewichtigen Faktoren würden die Erwartung der Analysten schüren, dass die Aktie der CANCOM im Jahr 2007 mit zu den Top-Performern gehören könnte.

Im Rahmen eines Coveragewechsels hätten die Analysten nach dem Abschluss der Übernahme von NSG das Unternehmen neu bewertet. Im Wesentlichen würden sich folgende drei Änderungen ergeben. Erstens würden sie eine langfristige Steuerquote von 30% (zuvor 35%) unterstellen. Zweitens würden sie erwarten, dass die Working-Capital-Quote künftig durch den weiter steigenden Serviceanteil rückläufig sein werde. Drittens wirke sich die Erhöhung der Umsatz- und Ertragsprognosen der Analysten für die Planjahre 2007 bis 2009 positiv auf den Ausweis des fairen Werts je Aktie aus. Zuletzt wirke sich auch der Rückgang der Nettoverschuldung von 7,5 Mio. Euro auf 5,3 Mio. Euro wertsteigernd aus. Die Summe aller Anpassungen erhöhe den fairen Wert je Aktie signifikant von 3,55 Euro auf 5,88 Euro.

Ein anhaltend gutes Servicegeschäft sowie eine steigende Nachfrage nach Apple-Produkten lasse die Analysten glauben, dass CANCOM sowohl Umsatz als auch Ertrag in 2007 gegenüber dem Vorjahr deutlich steigern werde. Im Rahmen der Analystenkonferenz am 30. März 2007 in München habe das Management die Analysten darauf hingewiesen, dass ihre Prognosen in den Augen CANCOMs sehr konservativ seien. Speziell die von ihnen unterstellten langfristigen EBIT-Margen erachte CANCOM als zu niedrig. Das Unternehmen erwarte bis zum Jahr 2012 eine EBIT-Marge von 4,0%, die Analysten hingegen nur von 2,2%. Sie würden sich aber gerne positiv von guten Unternehmenszahlen der CANCOM überraschen lassen.

Gemessen an dem Feedback von der Company sowie den Markteinschätzungen der Analysten sollte es CANCOM nicht besonders schwer fallen, die Prognosen der Analysten für das laufende Jahr zu erreichen. So habe das Unternehmen unter anderem bestätigt, gut ins erste Quartal 2007 gestartet zu sein. Daher würden die Analysten ihr Kursziel nicht als zu hoch gegriffen erachten. Sollte das Unternehmen ihre Schätzungen sogar signifikant übertreffen können, sei das Kursziel von 6,00 Euro eher als konservativ zu sehen.

Für die Analysten der LB Baden-Württemberg stellt die Aktie von CANCOM eine sehr attraktive Kaufgelegenheit dar. Dementsprechend würden sie ihr Rating von "halten" auf "kaufen" erhöhen. (Analyse vom 04.04.2007)
(04.04.2007/ac/a/nw)