Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Funkwerk-Aktie (ISIN DE0005753149/ WKN 575314) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.

Funkwerk habe in der letzten Woche die endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2006 publiziert und diese sowie die weitere Geschäftsentwicklung im Rahmen einer Analystenkonferenz näher erläutert. Insgesamt hätten die Daten für 2006 jedoch keine Überraschungen beinhaltet, da die Gesellschaft bereits Mitte Februar vorläufige Zahlen berichtet habe. Die Umsätze hätten mit 241,8 Mio. Euro das Niveau des Vorjahres erreicht (242,0 Mio. Euro). Das operative Ergebnis (EBIT) habe aufgrund eines guten Abschlussquartals einen Wert von 10,1 Mio. Euro erreicht (2005: 17,1 Mio. Euro). Der Konzernjahresüberschuss habe bei 6,9 Mio. Euro (2005: 11,6 Mio. Euro) sowie der Gewinn pro Aktie bei 0,86 Euro (2005: 1,45 Euro) gelegen.

Positiv würden die Analysten vom Bankhaus Lampe vermerken, dass der Free Cash-flow vor Akquisitionen sich ausgeglichen darstelle, nachdem bei den vorläufigen Daten noch ein negativer Wert von -3 Mio. Euro avisiert worden sei.

Das erste Quartal 2007 solle nach Angaben des Managements eher schwach verlaufen sein und daher noch keine großen Impulse für das Gesamtjahr liefern. Ohne die Zukäufe erwarte die Gesellschaft Umsätze auf Vorjahresniveau, wohingegen das operative Ergebnis eine deutliche Steigerung gegenüber dem Anfangsquartal des Vorjahres (Umsatz: 53,3 Mio. Euro; EBIT: 0,4 Mio. Euro) zeigen solle. Angesichts des enttäuschenden Vorjahresquartals dürfte dies jedoch keine Schwierigkeiten bereiten und stelle daher keine Überraschung dar.

Nach Verarbeitung des 2006er Abschlusses sowie Überarbeitung der Prognosezahlen für 2007 und 2008 habe sich der faire Wert je Aktie aus dem DCF-Modell der Analysten vom Bankhaus Lampe von knapp über 19 Euro auf aktuell rund 21 Euro erhöht, so dass sie auch ihr Kursziel in diesem Umfang anheben würden.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe würden davon ausgehen, dass auch das Jahr 2007 noch ein Jahr des Übergangs sein werde, das vor allem auch von der Integration der jüngsten Akquisitionen, insbesondere VIT, geprägt sein werde. Aufgrund der damit zusammenhängenden Kosten dürfte eine deutliche Ergebnisausweitung in 2007 noch nicht erzielbar sein und eventuell auf Quartalsebene noch zu der ein oder anderen Enttäuschung führen. Man erkenne jedoch, dass sich der Konzern gerade im Hinblick auf 2008 in vielen Bereichen gut positioniert habe und dann von einer höheren Nachfrage, insbesondere der neuen Produkte sowie den umgesetzten Prozessoptimierungen profitieren sollte.

Inwieweit Funkwerk über eine Geschäftsausweitung durch die regionale Expansion insbesondere nach Osteuropa oder Nordamerika bzw. in bislang noch nicht adressierte Branchen zusätzliche Umsatz- und vor allem auch Ergebnisimpulse realisieren könne, bleibe abzuwarten. Zunächst sollte sich der Konzern nach Erachten der Analysten vom Bankhaus Lampe auf die Hausaufgaben im bestehenden Geschäft konzentrieren.

Insgesamt bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Anlageempfehlung für die Funkwerk-Aktie mit "halten". (Analyse vom 03.04.2007) (03.04.2007/ac/a/nw)