Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von ADVA (ISIN DE0005103006/ WKN 510300) unverändert mit "kaufen" ein.

Die vorläufig von ADVA für 2006 genannten Zahlen würden die Erwartungen leicht verfehlen. So habe der Umsatz mit EUR 192,7 Mio. unter der Analystenprognose von EUR 195,8 Mio. und unter der vom Unternehmen angestrebten Spanne von EUR 193 bis 198 Mio. gelegen. Das berichtete Pro-forma-EBIT erreiche in der Folge mit EUR 13,1 Mio. die Erwartung von EUR 15,2 Mio. nicht. Das Pro-forma-EBIT sei um liquiditätsneutrale Aufwendungen für Aktienoptionen sowie Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände aus Übernahmen bereinigt.

Der Grund für diese Entwicklung liege in einer von Q4/2006 auf Q1/2007 verschobenen Umsatzverbuchung. Diese beziffere ADVA mit rund EUR 3 Mio. Demzufolge sei auch die Guidance für das 1. Quartal mit Erlösen in Höhe von mindestens EUR 68 Mio. deutlich über der Erwartung der Analysten ausgefallen. ADVA erwarte auch bereits im 1. Quartal wieder eine Pro-forma-EBIT-Marge von 8%, 1%-Punkt höher als von den Analysten antizipiert.

Im zweiten Halbjahr erwarte das Unternehmen die Rückkehr zu Pro-forma-Margen von 10 bis 13%. Noch belaste Movaz mit geringeren Bruttomargen die Konzernergebnisse. Mit der zunehmenden Integration werde ADVA bis Ende des Jahres wieder ein deutlich höheres Margenniveau erreichen. Damit bestätige das Unternehmen die Erwartung eines positiven Margentrends über die kommenden Quartale.

Der Newsflow werde im Wesentlichen durch das deutliche Umsatzwachstum auf Quartalsbasis im laufenden Jahr bei sukzessiv steigender Ergebnisqualität determiniert. Mit der Verschiebung der Umsatzerlöse in das 1. Quartal 2007 würden die Analysten weiteren Spielraum zur Anhebung ihrer Prognosen für das laufende Jahr sehen. Diese würden sie voraussichtlich im Rahmen der Bekanntgabe der endgültigen Zahlen für 2006 am 13.03.2007 aktualisieren. Das Kursziel belasse man unverändert bei EUR 9,50 auf Basis des DCF-Modells.

Das Rating der Analysten von SES Research für die ADVA-Aktie lautet weiter "kaufen". (05.03.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.