Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Marc Osigus, verleiht der SKW Stahl-Metallurgie-Aktie (ISIN DE000SKWM013/ WKN SKWM01) nach wie vor das Rating "kaufen".

SKW habe vorläufige Größen für das Geschäftsjahr 2006 berichtet. Demnach habe der Umsatz mit 185,8 Mio. EUR nicht die Erwartung der Analysten von 196,5 Mio. EUR erreicht. Auf die Umsatzgröße hätten deutlich reduzierte Beschaffungspreise für einen Rohstoff, die sich in reduzierten Verkaufspreisen niedergeschlagen hätten, einen Einfluss von rund 5 Mio. EUR gehabt.

Die geringere Umsatzbasis habe die Ergebnismargen jedoch nicht beeinflusst. Vielmehr habe SKW mit 6,3% eine marginal höher als erwartete EBIT-Marge berichten können. Während das EBIT mit 11,7 Mio. EUR die Erwartungen der Analysten knapp unterschritten habe, habe das Nettoergebnis mit 9,2 Mio. EUR in line gelegen. Das EPS habe somit die von den Analysten erwarteten 2,09 EUR erreicht. Die detaillierten Zahlen werde SKW am 23. März berichten.

Das in den kommenden Jahren erwartete Wachstum werde von der weltweit produzierten Stahlmenge determiniert. Getrieben werde die Steigerung durch eine dynamisch wachsende Nachfrage nach hochqualitativem Stahl in Schwellenländern wie Indien, Russland oder der Türkei. SKW werde hieran durch die Erschließung neuer lokaler Produktionsstandorte partizipieren.

Einher mit einer Erhöhung der Umsatzbasis gehe die Realisierung von Skalenvorteilen über Personalaufwendungen und geringere Transportkosten infolge der neuen lokalen Produktionskapazitäten. Hinzu komme ein überproportional steigender Anteil margenstärkerer Produkte wie z. B. PapCal, das bis 2008 die Rohmarge um 1,5%-Punkte erhöhen sollte. Auf dieser Basis würden die Analysten mit einem deutlich überproportionalen EBIT-Wachstum und einer EBIT-Marge von 8,5% in 2008 rechnen.

Im laufenden Jahr stehe die Erschließung neuer Produktionskapazitäten im Fokus. Akquisitorische Ergänzungen auch auf der Rohstoffseite seien denkbar. Ihr Kursziel von 51 EUR je Aktie auf Basis von Free Cashflow Yield und DCF-Modell würden die Analysten unverändert beibehalten, woraus sich ein Upside-Potenzial von mehr als 50% auf heute nochmals reduziertem Kursniveau ergebe.

Die Analysten von SES Research bewerten die SKW Stahl-Metallurgie-Aktie unverändert mit dem Rating "kaufen".(28.02.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.