München (aktiencheck.de AG) - Rolf Woller, Analyst der HypoVereinsbank, stuft die Rücker-Aktie (ISIN DE0007041105/ WKN 704110) weiterhin mit "buy" ein.

Nach ihrer Roadshow letzte Woche mit Rückers Finanzvorstand Jürgen Vogt, seien die Analysten weiterhin davon überzeugt, dass sich der Outsourcingmarkt insgesamt in einer umfassenden Erholungsphase befinde, von der auch die Rücker AG profitieren werde. Während die Analysten beim Umsatzwachstum etwas optimistischer seien als das Unternehmen, könnten sich die Erwartungen hinsichtlich der künftigen Erträge und Dividenden als zu konservativ erweisen. Dies würde gegenüber dem Kursziel von EUR 10 zusätzliches Aufwärtspotenzial ergeben.

Die Umsatz- und EBIT-Prognosen für das Geschäftsjahr 2006 seien im Rahmen der Erwartungen des Managements. Herr Vogt habe allerdings eine Belastung durch latente Steuern angedeutet, die den Jahresüberschuss im Geschäftsjahr 2006 unter das erwartete Niveau drücken könnte. Das erste Halbjahr 2007 sollte sich angesichts des bevorstehenden Arbeitsbeginns für das neue Airbus A350-Projekt als schwierig herausstellen. Dies liege daran, dass Rücker die für dieses Projekt erforderlichen Mitarbeiter bereits auf seiner Gehaltsliste habe, obwohl das Projekt nicht vor Q3/07 zum Gewinn beitragen werde. Sobald das Projekt anlaufe, sollte dies insofern unmittelbar positive Effekte für Rücker mit sich bringen.

Rückers Dividende und die Aktionärsstruktur seien nach Ansicht der Analysten zwei weitere bedeutende Punkte. Vergangenes Jahr habe das Unternehmen eine Dividende von EUR 0,30 pro Aktie ausgeschüttet, was eine Bonusdividende beinhaltet habe. Während die Analysten mit einer Dividende i. H .v. EUR 0,15/Aktie für das GJ 06 rechnen würden, habe die Unternehmensführung eine stabilere Dividendenpolitik für die Zukunft in Aussicht gestellt. Hinsichtlich der Aktionärsstruktur (der Unternehmensgründer W. Rücker halte ungefähr 59% der ausstehenden Aktien, was für viele Investoren, die an einem höheren Streubesitz interessiert seien, abschreckend wirke), habe es keinerlei Andeutungen gegeben, ob und wann Herr Rücker seinen Anteil möglicherweise veräußern werde.

Die Aussagen der Unternehmensführung während der Roadshow würden die Einschätzung der Analysten bestätigen, dass die Rücker-Aktie auf Grund der Rückkehr zur Wertgenerierung im Outsourcingmarkt, signifikant unterbewertet sei. Die Möglichkeit einer höher als erwarteten Dividende, und der mögliche Ausstieg des Großaktionärs W. Rücker, könnte den Aktienkurs zusätzlich unterstützen. Während sich das Outsourcinggeschäft für Ingenieurdienstleistungen nach wie vor zyklisch gestalte und durch unerwartete Projektverschiebungen/-absagen beeinträchtigt werden könne, seien die Analysten der Ansicht, dass der Markt die Kurve gekriegt habe und zu einer Phase der Wertgenerierung zurückgekehrt sei.

Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der HypoVereinsbank bei ihrem "buy"-Rating für die Rücker-Aktie. Das Kursziel sehe man weiterhin bei EUR 10. (19.02.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.