Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, bewertet die Aktie von HCI Capital (ISIN DE000A0D9Y97/ WKN A0D9Y9) in seiner Ersteinschätzung mit dem Rating "kaufen".

Die 1985 gegründete Hamburger HCI Gruppe habe sich in den letzten Jahren von einem ursprünglich auf Schiffsbeteiligungen spezialisierten Emissionshaus zu einem Entwickler und Vermarkter von Kapitalanlageprodukte für vermögende Privatkunden entwickelt. Seit 1997 sei HCI auch im Geschäft mit Immobilienfonds, seit 2000 mit Private Equity Dachfonds und seit 2003 mit Lebensversicherungs-Zweitmarktfonds tätig.

Der Vertrieb sei 2006 nach Volumen zu rund 60% über mehr als 1.000 freie Vertriebspartner, zu 30% über Banken und zu rund 10% über Finanzvertriebe wie z. B. AWD erfolgt. Auch wenn der deutsche Markt eindeutiger Absatzschwerpunkt mit mehr als 90% des Umsatzes sei, so sei HCI seit 2004 auch in Österreich und seit 2006 in der Schweiz und in Ungarn aktiv.

Auch wenn sich das Produktumfeld für Fondsinitiatoren zuletzt eingetrübt habe, so erscheine es dennoch möglich, dass HCI das hohe Absatzniveau auch in den nächsten Jahren halten könne. Damit rücke die momentane Bewertung der Aktie in den Fokus. Unterstelle man mittelfristig Ergebnisstagnation, so erscheine die derzeitige Bewertung in Höhe des rund 3,7fachen Buchwertes bei einer erzielten Eigenkapitalrendite oberhalb von 30% sehr moderat.

Das zuletzt gezeigte Interesse von institutionellen Investoren macht die HCI Capital-Aktie zusätzlich attraktiv, so dass die Analysten der Hamburger Sparkasse den Titel mit der Einstufung "kaufen" in ihre Beobachtungsliste aufnehmen. (05.02.2007/ac/a/nw)