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Analysen - TecDAX
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02.02.2007
Rofin-Sinar-Call hochspekulativ
OC Research
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www.optionsscheinecheck.de
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Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000CB4NJP8/ WKN CB4NJP) der Commerzbank auf die Aktien von Rofin-Sinar (ISIN US7750431022/ WKN 902757) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2006/2007 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresquartal um 17% auf 111,7 Millionen USD steigern können. Das Bruttoergebnis habe sich gleichzeitig um 5,1 Millionen USD auf 45,9 Millionen USD verbessert. Die Bruttomarge habe sich damit auf 41% belaufen. Der Nachsteuergewinn habe sich allerdings nur leicht um 0,1 Millionen USD auf 11,5 Millionen USD oder 0,73 USD je Aktie erhöht. Der Auftragseingang habe mit einem Anstieg von fast 30% auf 119,4 Millionen USD ein neues Rekordniveau erreicht.
Die Aufwendungen für Vertrieb und Verwaltung seien gegenüber dem Vorjahresquartal überproportional um 22% auf 20,7 Millionen USD gestiegen. Dieser Anstieg sei im Wesentlichen auf verstärkte Vertriebs- und Marketingaktivitäten sowie auf höhere Aufwendungen für aktienbasierte Vergütungen zurückzuführen gewesen. Die Nettoaufwendungen für Forschung und Entwicklung seien um 0,4 Millionen USD auf 6,2 Millionen USD gestiegen.
Im Bereich Laser für Markier- und Microanwendungen sei ein Umsatzanstieg um 15% auf 57,5 Millionen USD erreicht worden. Im margenschwächeren Bereich Laser für Macroanwendungen sei ein Umsatzanstieg um 19% auf 54,2 Millionen USD verzeichnet worden.
Die vorgelegten Zahlen hätten umsatzseitig über den Erwartungen der Analysten von OC Research gelegen. Dabei habe die Gesellschaft auch vom schwachen USD profitiert. So hätten sich Währungseffekte mit 6,2 Millionen USD positiv auf den Umsatz ausgewirkt. Auf der Gewinnseite habe das Unternehmen wegen erhöhten Aufwendungen für Vertrieb und Verwaltung erwartungsgemäß ein nahezu konstantes Ergebnis erwirtschaftet. Gleichzeitig habe die Gesellschaft von einer starken Nachfrage aus der Maschinenbauindustrie profitiert.
Für das Gesamtjahr 2006/2007 rechne die Konzernleitung nunmehr mit einem Umsatz zwischen 450 und 460 Millionen USD. Zuvor sei man lediglich von 445 bis 460 Millionen USD ausgegangen. Die Bruttomarge werde dabei zwischen 41 und 43% erwartet. Basierend auf den Erstquartalszahlen und der weiterhin starken Nachfrage aus der Region Europa/Asien erscheine diese Zielvorgabe erreichbar.
Beim aktuellen Aktienkurs von 47,61 Euro (9:21 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2006/2007e von knapp 19 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt rechne man in den kommenden Quartalen vor allem in der Region Europa/Asien mit einer erfreulichen Geschäftsentwicklung. Bereits im ersten Quartal 2006/2007 sei die Gesellschaft hier mit einem Umsatzanstieg um 21% auf 81,1 Millionen USD überdurchschnittlich gewachsen. Gleichzeitig könne sich aber eine mögliche konjunkturelle Schwäche in den nordamerikanischen Märkten dämpfend auf die Geschäftsaussichten des Unternehmens auswirken. Trotzdem sehe man auf dem aktuellen Kursniveau bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Commerzbank auf die Aktien von Rofin-Sinar für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 19. März 2008 und notiere bei einem Basispreis von 50 Euro derzeit aus dem Geld.
(02.02.2007/oc/a/t)
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