Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Aktien der INDUS Holding (ISIN DE0006200108/ WKN 620010) von vorher "kaufen" auf jetzt "akkumulieren".

Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006 veröffentlicht.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum nach ersten Berechnungen den Umsatz um mehr als 10% auf über 820 Millionen Euro gesteigert. Das EBITDA werde ebenfalls über dem Vorjahreswert von 121,9 Millionen Euro liegen. Der Konzernjahresüberschuss werde sich für das Geschäftsjahr 2006 allerdings voraussichtlich von 26,9 Millionen Euro in 2005 auf jetzt gut 20 Millionen Euro verringern.

Ursächlich für den erwarteten Gewinnrückgang seien außerordentliche Abschreibungen auf das Finanzanlagevermögen in der AG in Höhe von voraussichtlich mehr als 80 Millionen Euro. Der Vorstand habe sich zu dieser Maßnahme entschlossen, um der schwachen Entwicklung im Segment Automobilindustrie Rechnung zu tragen. Mit dieser Maßnahme berücksichtige die Gesellschaft die aktuellen und die Bewertungsrisiken der nächsten Jahre. Die außerordentlichen Abschreibungen auf den Goodwill im Konzern würden aber deutlich geringer als in der AG sein.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research habe die deutliche Abschreibung im Bereich Automobilindustrie eindeutig negativ überrascht. In den vergangenen Jahren habe die Gesellschaft allerdings ihre Beteiligungen im Bereich Bauindustrie ausgeweitet und gleichzeitig die Investitionen im Automobilzuliefererbereich wegen des Margendrucks zurückgenommen. Auf operativer Ebene habe die Gesellschaft hingegen mit einem Anstieg des EBITDA die Erwartungen erfüllen können. Für das nun laufende Geschäftsjahr 2007 rechne die Konzernleitung mit einer Steigerung des Umsatzes und einer weiter verbesserten Ertragslage.

Beim aktuellen Aktienkurs von 29,60 Euro (16:40 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von rund 10 weiterhin relativ moderat bewertet. Zwar habe die Gesellschaft mit der angekündigten Abschreibung auf das Finanzanlagevermögen deutlich negativ überrascht. Man gehe aber davon aus, dass es sich hierbei um einen einmaligen negativen Sondereffekt handeln werde. Positiv werte man es zudem, dass das Unternehmen zur Sicherung der Dividendenkontinuität die Belastungen aus der Abschreibung teilweise durch Entnahmen aus der Gewinnrücklage kompensieren wolle. Insgesamt rechne man daher auf dem aktuellen Kursniveau auch vor dem Hintergrund des weiterhin positiven konjunkturellen Umfeldes mit einer leichten Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.

Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien der INDUS Holding von zuvor "kaufen" auf jetzt "akkumulieren". (31.01.2007/ac/a/nw)