Bad Nauheim (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von "Aktienservice Research" empfehlen derzeit die Aktien von Bechtle (ISIN DE0005158703/ WKN 515870) zum Kauf.

Das IT-Dienstleistungs- und Handelsunternehmen Bechtle habe die vorläufigen Eckdaten für das Geschäftsjahr 2006 präsentiert. Der Vorstand habe dabei über einen unerwartet kräftigen Nachfrageanstieg im Dezember berichtet, sicher auch begünstigt durch Vorzieheffekte durch die Mehrwertsteuererhöhung seit Anfang des Jahres. Dies habe dem traditionell stärksten Quartal einen zusätzlichen Schub gegeben. Bechtle habe daher mit 18 Millionen Euro das bisher höchste Quartalsergebnis der Firmengeschichte erwirtschaftet.

Der Vorsteuergewinn (EBT) für 2006 solle nach vorläufigen Berechnungen bei rund 45 Millionen Euro liegen. Die Planungen von zuletzt mindestens 42 Millionen Euro seien damit deutlich übertroffen worden. Im Vorjahr habe Bechtle 41,2 Millionen Euro erwirtschaftet. Das Plus liege somit bei 9,3 Prozent. Beim Umsatz halte der Konzern an seiner Prognose von 1,2 Milliarden Euro fest, nach 1,18 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2005. Die endgültigen Geschäftszahlen 2006 gebe Bechtle am 28. März bekannt. Böse Überraschungen seien nicht zu erwarten.

Dies gelte auch für das Gesamtjahr 2007. Zwar sei eine Delle im Auftaktquartal nicht ausgeschlossen, und es werde sich zeigen müssen, wie stark die Auswirkungen der höheren Mehrwertsteuer ausfallen würden. Alles in allem sollte Bechtle aber den eingeschlagenen Trend der vergangenen Jahre fortsetzen und weiter wachsen können. Zwar habe die Wachstumsdynamik jüngst etwas nachgelassen, dennoch überzeuge Bechtle mit seinem Geschäftsmodell, bei dem sprunghaftes Wachstum nicht geplant sei. Stattdessen setze man auf kontinuierliche Steigerungen.

Bis 2010 solle der Umsatz insgesamt auf 2 Milliarden Euro klettern. Die Nettomarge solle dann fünf Prozent erreichen. 2005 habe sie bei 2,5 Prozent gelegen. In den ersten neun Monaten 2006 seien es sogar nur rund zwei Prozent gewesen. Um seine Ziele zu erreichen, setze der Vorstand auf kleinere Akquisitionen. In einem Interview habe Firmenchef Ralf Klenk jüngst erläutert, dass zudem der internationale Online-Handel ausgebaut werden solle. Größere Übernahmen habe er bei seinen Expansionsplänen allerdings ausgeschlossen.

Es gehe vielmehr darum, das eine oder andere unter den immer noch 6.000 bis 8.000 Systemhäusern im deutschsprachigen Raum zu kaufen. Ziel sei, damit Lücken auf der Landkarte in Norddeutschland und in Bayern zu schließen oder auch in Österreich aktiv zu werden, habe es geheißen. Die Finanzierung derartiger Vorhaben dürfte angesichts eines starken Cashflows und einer sauberen Bilanz nicht schwer fallen. Die Eigenkapitalquote habe im Zeitraum Januar bis September 2006 bei 63,9 Prozent gelegen. An flüssigen Mitteln hätten per 30. September rund 36 Millionen Euro in den Kassen des Unternehmens geschlummert.

Zukunftspotenzial im Systemhausgeschäft verspreche außerdem die Tatsache, dass immer mehr Unternehmen die Einrichtung und Verwaltung ihrer IT-Infrastruktur in die Hände von Profis geben würden. Bechtle wolle sich von diesem Kuchen ebenfalls ein großes Stück abschneiden. Der Vorstand habe erläutert, dass beim Versuch, das komplette IT-Geschäft von mittelständischen Unternehmen zu übernehmen, in der zweiten Jahreshälfte 2007 der Durchbruch kommen sollte. Es müsse sich zeigen, ob das Angebot tatsächlich angenommen werde, habe es geheißen. Längerfristig könnte einmal die Hälfte des Umsatzes mit solchen Dienstleistungen erwirtschaftet werden. Bisher gebe es jedoch nur sieben Pilotkunden.

Potenzial sei aber vorhanden, und insgesamt sei das fundamentale Bild stimmig. Bechtle wachse, sei profitabel und berge in Sachen Profitabilität noch Potenzial. Außerdem passe die Bewertung. Die Marktkapitalisierung liege gerade einmal bei 441 Millionen Euro. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von zwölf sei günstig. Käufe könnten daher auf dem aktuellen Niveau in Erwägung gezogen werden. Charttechnisch habe die Bechtle-Aktie in den vergangenen Monaten einen Aufwärtstrendkanal gebildet. Nun sei sie an der oberen Begrenzung angekommen. An dieser könnte sich der Kurs weiter nach oben hangeln. Würde sogar ein nachhaltiges Überschreiten gelingen, sei zudem eine Trendbeschleunigung möglich. Als nächste Hürde rücke das Jahreshoch 2006 bei 22,30 Euro ins Visier. Ein Ausbruch darüber eröffne dann weiteres Kurspotenzial.

Vor diesem Hintergrund lautet das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für die Aktien von Bechtle auf "kaufen". Der Stoppkurs sollte bei 18,60 Euro platziert werden. (24.01.2007/ac/a/t)