Die Analysten der Deutschen Bank haben ihre Empfehlung für die italienische Banca Nazionale de Lavoro (WKN 916119) von marktkonform auf kaufen hinaufgestuft.

Die geänderte Einschätzung sei Teil einer umfassenden Neubewertung des europäischen Bankensektors und sei die Ausnahme, da die Empfehlung der meisten italienischen Banken zurückgestuft worden sei. Auf Grund der Zwischenergebnisse des jahres 2001 habe man die Gewinnprognosen für die italienischen Banken im Schnitt um 5,6% für 2001, um fast 11% für 2002 und um 9,4% für 2003 gesenkt. Dadurch betrage das geschätzte Gewinnwachstum für die Jahre 2002 und 2003 jetzt 15%.

Man habe auch eine Sensitivitätsanalyse vorgenommen, um die pessimistischeren Erwartungen zu berücksichtigen, die das Vermögensverwaltungsgeschäft sowie das Wachstum und die Qualität der Ausleihungen beträfen. Das Ergebnis dieser Untersuchung sei, dass man den prognostizierten Gewinn für die Jahre 2002 und 2003 um nochmals 15,4% bzw. 14,3% reduzieren müsste, sollten die Umsätze um mehr als 5% zurückgehen.

Angesichts der jüngsten terroristischen Attacken in den USA habe man die Grundannahmen wesentlich ändern müssen, die dem bisherigen Bewertungsmodell der Deutschen Bank zugrunde gelegen seien. Dazu gehörten auch die um 1% auf 9,7% gestiegenen Kapitalbeschaffungskosten. Auf dieser Grundlage könnte sich der Kurs der italienischen Banken vom derzeitigen Kursniveau um ca. 16% erholen, sollten die Gewinnprognosen auf dem derzeitigen Stand bleiben. Sollte aber der oben genannte Gewinnrückgang um nochmals 14-15% wirksam werden, würde dies ein nochmaliges Absinken der Kurse um ca. 2% bedeuten.

Banca Nazionale de Lavoro sei dabei eine der derzeit besten italienischen Aktien mit einem Kurspotential von 20%, weshalb die Analysten der Deutschen Bank empfehlen, Aktien des Unternehmens zu kaufen.