Die Analysten der Nord LB stufen die Aktie von Wave Light (WKN 512560) auf "akkumulieren" ein.

Die WaveLight Laser Technologie AG, Erlangen, sei im Bereich Medizintechnik tätig. Das Unternehmen entwickele, produziere und vertreibe innovative Laserprodukte für medizinische Anwendungen (Healthcare) und ästhetisch/chirurgische Anwendungen (Lifestyle). Dabei habe sich WaveLight auf die Geschäftsfelder Ophathalmologie (Augenheilkunde), Dermatologie und Urologie spezialisiert. Zum Leistungsumfang gehörten neben der schlüsselfertigen Auslieferung eine entsprechende Schulung und Wartung.

In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2000/01 habe WaveLight bei Umsatzerlösen in Höhe von 17,1 Mio. Euro ein EBIT von 0,6 Mio. Euro erzielen können. Dabei sei der Umsatz um fast 118% - verglichen mit dem Vorjahreszeitraum - von 7,9 Mio. Euro auf 17,1 Mio. Euro gestiegen. Hauptumsatzträger sei - wie in vorherigen Quartalen - das Geschäftsfeld OphthalmoIogie mit einem fast 52%igen Anteil, in dem sich der beachtliche Erfolg des innovativen Augen-Lasersystems Allegretto widergespiegelt habe. Aber auch die Geschäftsfelder Ästhetik (19%), Industrie (17%) und Urologie (8%) hätten entscheidend zum Ergebnis beitragen können. Das Ergebnis nach DFVA/SG liege bei 0,03 Euro.

Für das Geschäftsjahr 2000/01 erwarte WaveLight bei einem Umsatz von etwa 24 Mio. Euro ein Ergebnis nach Steuern von rund 0,3 Mio. Euro. Das Umsatzwachstum würde damit fast 8% über den bisherigen Schätzungen des Nord LB Research liegen, das Ergebnis nach Steuern jedoch darunter.

Vor wenigen Tagen habe das Unternehmen im Rahmen einer Barkapitalerhöhung ein genehmigtes Kapital in Höhe von ca. 3% des bisherigen Grundkapitals platzieren können. Die Anzahl der Aktien erhöhe sich damit um 92.600 auf 3.243.164 Aktien. Der Ausgabepreis sei mit 9,10 Euro festgelegt. Dadurch würden WaveLight Mittel in Höhe von 843 TEuro zufließen, die überwiegend zur Finanzierung des internen und externen Wachstums des Geschäftsbereiches Asthetik dienten.

Von Rofin Sinar wolle WaveLight die Medizinlasersparte der Tochtergesellschaft Carl Baasel Lasertechnik übernehmen, um den auf kosmetische Laseranwendungen spezialisierten Bereich Ästhetik in Bezug auf Produkte und Vertriebsnetz zu stärken. In einer Absichtserklärung seien die wesentlichen Eckpunkte festgelegt worden, allerdings stehe der Kaufpreis noch nicht fest. Die Übernahme solle bis 31.12.2001 erfolgt sein.

Auf Grundlage der Neun-Monatszahlen habe man die Schätzungen überprüft. Danach ergebe sich für die kommenden beiden Geschäftsjahre ein weiterhin starkes Umsatzwachstum von über 30% p.a. Umsatz- und Ergebniseffekte aus der Übernahme der Medizinlasersparte von Rofin Sinar und des Augenlasers Allegretto in den USA nach erfolgreicher FDA-Zulassung seien in diesen Prognosen jedoch nicht berücksichtigt. Da das Zulassungsverfahren für Allegretto im Herbst 1999 begonnen worden sei, sei frühestens nach zwei Jahren im November 2001 ("best oase") mit einem erfolgreichen Abschluss zu rechnen. Im "worst case" sollte bis Sommer/Herbst 2002 das Verfahren abgeschlossen sein. Zusätzliche Umsatzpotenziale, die sich aus der Zulassung ergeben würden, schätze man vorsichtig mit 6,3 Mio. Euro p.a. ein, zumal der Vertrieb über den Kooperationspartner Lumenis, der früheren Coherent Medical Group, erfolgen werde. Gegenüber dem Konkurrenzprodukt MEL 70 von Asclepion habe WaveLight mit Allegretto in Bezug auf das FDA-Zulassungsprocedere einen zeitlichen Vorsprung von schätzungsweise einem Jahr.

Die Kursentwicklung der vergangenen zwölf Monate entspreche in etwa der des Nemax-All-Share. Der Kurs der WaveLight-Aktie habe sich vom bisherigen Allzeithoch von 48,00 Euro im Frühjahr 2000 bis auf ein Niveau von 7,55 Euro im April 2001 ermäßigt, habe zwischenzeitlich auf Kurse bis zu 14,00 Euro zulegen können und würde derzeit im Bereich zwischen 8,00 bis 10,00 Euro liegen.

Auf Basis der korrigierten Ergebnisschätzungen würden sich für WaveLight Multiplikatoren ergeben, die auf eine vergleichsweise günstige Bewertung des Unternehmens schließen lassen würden.

Aufgrund dieser Ergebnisse und unter Berückichtigung der momentanen Marktverfassung bestätigen die Analysten der Nord LB ihr Anlageurteil für die WaveLight-Aktie mit "akkumulieren".