Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Heino Hammann, stuft die Aktie von Techem (ISIN DE0005471601/ WKN 547160) von "kaufen" auf "verkaufen" herunter.

Das Geschäftsjahr 2005/2006 (30.9.) sei mit guten Zahlen beendet worden, welche sich sogar leicht über den Erwartungen des Vorstands bewegt hätten. Der Umsatz habe um 12% auf EUR 523,0 Mio. zugelegt und das EBIT sei um 26,1% auf EUR 106,4 Mio. gestiegen. Beim Jahresüberschuss habe der Konzern eine Verbesserung um 43,6% auf EUR 57,3 Mio. erzielt. Das Ergebnis je Aktie sei von EUR 1,62 im Vorjahr auf nun EUR 2,34 nach oben geklettert. Die Nettoverschuldung habe mit EUR 274,9 Mio. um 32% höher gelegen als im Vorjahr. Ursächlich dafür seien vor allem Akquisitionen im In- und Ausland gewesen.

Für das laufende Geschäftsjahr habe die Konzernführung betont, dass ein Wachstum bei Umsatz und EBIT von 6 bis 7% und eine nachhaltige EBIT-Marge von 18 bis 20% erzielt werden könnten. Mehr als die Ergebnisentwicklung stehe momentan der Übernahmekampf um Techem im Mittelpunkt des Interesses. Nachdem die australische Macquarie-Bank gerade ihr Übernahmeangebot von EUR 44 auf EUR 55 je Aktie erhöht habe (drei Euro höher als das Angebot von BC Partners, die ebenfalls eine Offerte abgegeben hätten), sei nun auch der Techem-Vorstand bereit, mit den Australiern zu verhandeln. Eine endgültige Entscheidung werde es nicht mehr in diesem Jahr geben, zumal die Andienungsfrist bis 15. Januar 2007 verlängert worden sei.

Da die Mess- und Abrechnungssysteme von Techem auch die implizite Möglichkeit zu Energieeinsparungen bieten würden, sei gerade hier eine große Wachstumschance in Zukunft zu sehen. Zudem habe der Konzern eine gute Marktpositionierung und eine relativ solide Bilanzstruktur. Vor dem Hintergrund der noch laufenden Übernahmeschlacht habe der Titel aber eine Bewertung erreicht, die schon viel von der zukünftigen Entwicklung vorwegnehme. Zudem sei eine Aufstockung des Übernahmeangebots kaum noch zu erwarten.

Angesichts der massiven Kurssteigerungen in jüngster Zeit senken die Nord LB-Analysten ihr Rating für die Techem-Aktie von "kaufen" auf "verkaufen".
(20.12.2006/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.