Hamburg (aktiencheck.de AG) - Ulrich Huwald, Senior Analyst von M.M. Warburg & Co, empfiehlt die Aktie von Fresenius (ISIN DE0005785638/ WKN 578563, VZ) zu halten.

Die außerordentliche Hauptversammlung der Fresenius AG habe der Umwandlung der Rechtsform in eine europäische Aktiengesellschaft (Societas Europaea, SE) zugestimmt. Der Hauptgrund für die Umwandlung sei gewesen, dass die bisherige Größe des Aufsichtsrats mit zwölf Mitgliedern beibehalten werden könne. Nach deutschem Recht hätte der deutliche Anstieg der Mitarbeiterzahlen, insbesondere nach der Übernahme der Helios-Kliniken, zu einer Erweiterung des Gremiums um weitere Arbeitnehmervertreter geführt. Dennoch ändere sich die paritätische Mitbestimmung nicht.

Die Umwandlung werde mit Eintragung in das Handelsregister wirksam, was nach Abschluss des notwendigen und maximal bis zu 6 Monate dauernden Arbeitnehmerbeteiligungsverfahrens im 3. Quartal 2007 erfolge. Die Umwandlung habe keine bilanziellen oder steuerlichen Auswirkungen. Im Rahmen der außerordentlichen Hauptversammlung seien zudem keine neuen fundamentalen Daten zur Geschäftsentwicklung bekannt gegeben worden.

Ferner habe die außerordentliche Hauptversammlung einen Aktiensplitt 1:3 beschlossen, der nach Eintragung in das Handelsregister im 1. Quartal 2007 erfolgen solle. Durch Umwandlung von Kapitalrücklagen werde das Grundkapital dazu zunächst auf ca. 154,4 Mio. Euro erhöht und anschließend in jeweils 77.176.938 Stück Stamm- und Vorzugsaktien neu eingeteilt. Der anteilige Betrag am Grundkapital werde 1 Euro je Aktie betragen. Jeder Inhaber einer bisherigen Aktie der Gesellschaft werde künftig über drei Aktien verfügen. Durch den Aktiensplitt werde das Kursniveau rechnerisch ermäßigt mit dem Ziel, den Handel zu beleben.

Nach dem Aktiensplitt würden die Analysten ihre Ergebnisschätzungen und ihr Kursziel entsprechend anpassen. Da anlässlich der Hauptversammlung keine neuen fundamentalen Daten bekannt gegeben worden seien, würden die Analysten aber zunächst ihre Schätzungen bestätigen. Momentan leide der Aktienkurs der Fresenius AG unter dem starken Euro, da die Ergebnisbeiträge der in US-Dollar berichtenden Tochtergesellschaft Fresenius Medical Care umrechnungsbedingt geringer ausfallen würden. Die Analysten hätten für 2007 bislang einen Durchschnittskurs von 1,30 USD/EUR unterstellt.

Mit einem unveränderten Kursziel in Höhe von 140 Euro empfehlen die Analysten von M.M. Warburg & Co die Fresenius-Aktie weiterhin zu halten.
(05.12.2006/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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