Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, bewertet die TRIPLAN-Aktie (ISIN DE0007499303/ WKN 749930) unverändert mit dem Rating "halten".

Die von TRIPLAN für das 3. Quartal berichteten Zahlen hätten sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis leicht über der Erwartung der Analysten gelegen. Die Vorjahreszahlen seien aufgrund eines kleineren Konsolidierungskreises nicht direkt vergleichbar. Im Bereich Chemie und Raffinerie sei nach wie vor eine hohe Nachfrage nach Ingenieursdienstleistungen zu verzeichnen. Ein Teil der heutigen Aufträge laste bereits Kapazitäten bis in 2008 aus. Die Analysten würden davon ausgehen, dass TRIPLAN auch in den kommenden Monaten vom positiven Umfeld profitieren werde. TRIPLAN habe die Gesamtjahresprognose mit einer Gesamtleistung von 36 Mio. Euro und einem EBIT von 1,4 Mio. Euro beibehalten.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass das Unternehmen bereits auf Umsatzbasis die erwartete Schwelle überschreiten werde und demnach auch im 4. Quartal ein entsprechend hohes Umsatzniveau von über 9 Mio. Euro berichten werde. Auf der Ergebnisseite zeige sich ein weiterhin relativ hoher Personaleinsatz, so dass die Analysten nicht mit einem Übertreffen der EBIT-Erwartung rechnen würden. Vor diesem Hintergrund würde man zwar seine Umsatzprognose erhöhen, die EBIT-Prognose jedoch unverändert beibehalten. Im etwas reduzierten Nettoergebnis würden die Analysten eine leicht erhöhte Steuerquote unterstellen. Die Erhöhung resultiere jedoch ausschließlich aus latenten Steuern. Die Verlustvorträge in Deutschland sollten weiterhin genutzt werden.

Über die kommenden beiden Jahre würden die Analysten derzeit mit einer Umsatzsteigerung jeweils im einstelligen %-Bereich rechnen. Dabei sollte die Gesamtleistung in 2007 die Schwelle von 40 Mio. Euro überschreiten. Im Zuge dieser Umsatzausweitung werde TRIPLAN die EBIT-Marge sukzessive ausweiten können. Die Analysten würden jedoch nicht erwarten, dass das Unternehmen in den nächsten 2 Jahren einen Wert von mehr als 5% erreichen werde.

Das positive Umfeld dürfte angesichts der Investitionsstaus in den vergangenen Jahren noch einige Zeit anhalten. Von Relevanz bleibe das nachhaltige Erreichen eines höheren Margenniveaus, dass auch gesichert werden könne, wenn sich eine geringere Nachfrage einstelle. Durch die Nutzung von Ressourcen im Osteuropäischen Raum sowie infolge von einem flexiblen Zurückgreifen auf externe Dienstleister sollte TRIPLAN dieses Ziel erreichen können. Gegenüber ihrem DCF-Wert von rund 2,25 Euro je Aktie würden die Analysten keinen weiteren Bewertungsspielraum sehen. Mit einem EV/EBIT-Multiplikator von 10 für das kommende Jahr würden die Perspektiven der Gesellschaft scheinbar ausreichend bezahlt.

Somit lautet das Rating der Analysten von SES Research weiterhin "halten" für die TRIPLAN-Aktie. Das Kursziel betrage 2,25 Euro. (24.11.2006/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.