München (aktiencheck.de AG) - Die Analystin Kerstin Vitvar von der HypoVereinsbank stuft die Aktie von Interhyp (ISIN DE0005121701/ WKN 512170) in einer Ersteinschätzung mit "buy" ein.

Die Interhyp vermittle Baufinanzierungen an Privatpersonen sowohl über die direkte Vermittlung durch das Unternehmen selbst als auch mittels einer indirekten Vermittlung über Kooperationen mit unabhängigen Finanzberatern und lokalen Baufinanzierungsvermittlern. Diverse Kooperationen wie z. B. mit dem Finanzierungsportal FinanceScout24 oder dem Immobilienmakler Engel & Völkers würden die Kundenbasis von Interhyp weiter verbreitern. Mit einem Marktanteil von 2,5% (Stand: Q3/06) am gesamten vermittelten Baufinanzierungsvolumen in Deutschland und einem relativen Marktanteil von rund 22% im Subsegment Baufinanzierungsvermittlung sei das Unternehmen der größte unabhängige Vermittler privater Baufinanzierungen in Deutschland.

Günstigere Kreditzinsen sowie auf individuelle Bedürfnisse zugeschnittene Finanzierungen, auf Grund zahlreicher Kooperationen mit Kreditinstituten, würden den Erfolgsfaktor der Baufinanzierungsvermittlung darstellen. Die Analysten würden künftig mit einer weiter stark steigenden Bedeutung des Subsegments Baufinanzierungsvermittlung rechnen. Für die gut positionierte Interhyp stelle man daher Markanteilsgewinne in Aussicht.

Für eine Bewertung der Interhyp würden die Analysten sowohl eine Übersicht der aktuellen Bewertungsverhältnisse in der Peergroup als auch ein dreistufiges Dividend Discount Model heran ziehen. Da die Wettbewerber der Interhyp nicht gelistet seien, hätten die Analysten in einem Peergroup-Vergleich verschiedene Finanzdienstleister mit einem starken Fokus auf die Vermittlung von Immobilienfinanzierungen (Mortgage Choice, Bradford & Bingley), das britische Immobilienportal Rightmove sowie AWD und MLP einbezogen. Allerdings sei wegen der teils sehr unterschiedlichen Geschäftsmodelle und der unterschiedlichen Reifegrade der Unternehmen die Aussagekraft des Vergleichs sehr begrenzt. Deswegen würden sich die Analysten auf ihr Dividend Discount Model konzentrieren. Hieraus errechne sich ein Wert von EUR 81 je Aktie.

Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Interhyp-Aktie in einer Ersteinschätzung mit "buy" ein. Das Kursziel sehe man bei EUR 81.
(21.11.2006/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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