Weiding (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "neue märkte" nehmen für die REALTECH-Aktie (ISIN DE0007008906/ WKN 700890) ein Downgrade von "strong buy" auf "buy" vor.

REALTECH habe innovative Softwarelösungen entwickelt und sei führender Dienstleister für Technologie-Consulting. Mit diesen beiden Leistungsbereichen mache das Unternehmen die IT-Infrastruktur der Kunden sicher, hochverfügbar und effizient.

Das Walldorfer Unternehmen habe in den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres im Vergleich zur selben Vorjahresperiode den Konzernumsatz um 7% auf 38,7 Mio. Euro gesteigert. Dabei habe der Bereich Software einen Zuwachs von 6% auf 7,7 Mio. Euro, das Consulting-Geschäft von 7% auf 31,0 Mio. Euro verzeichnet. Das EBITDA im Konzern habe sich auf 3,0 Mio. Euro verdoppelt, das EBIT sei von 0,4 auf 2,1 Mio. Euro, das Konzernergebnis von 0,5 auf 1,4 Mio. Euro geklettert.

Beim Q3-Vergleich habe der Konzernumsatz um 2% auf 12,7 Mio. Euro zugelegt. Dabei sei der Software-Umsatz mit 2,4 nach 2,3 Mio. Euro nahezu konstant geblieben, während im Consulting eine Steigerung um 7% auf 10,3 Mio. Euro gelungen sei. Auf der Ergebnisseite habe REALTECH positiv überrascht: Das EBITDA sei von 0,9 auf 1,3 Mio. Euro, das EBIT von 0,6 auf 0,9 Mio. Euro gestiegen. Die Netto-Liquidität habe zum Ende September bei 27,7 Mio. Euro, der Buchwert bei 8,8 Euro je Aktie, die Eigenkapitalquote bei 75% gelegen.

Der Vorstand gehe für das Gesamtjahr 2006 davon aus, wie geplant ein Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich zu realisieren. Beim EBIT nehme das Unternehmen eine Neueinschätzung vor: Bisher seien für 2006 im Vergleich zum Vorjahr ein prozentual leicht 2-stelliges Plus prognostiziert worden; basierend auf den aktuellen Erkenntnissen werde nun mit einem EBIT-Wachstum von nicht unter 60% aufgewartet.

REALTECH habe ein ertragsstarkes Quartal präsentiert. Die 2006er Ertragsschätzungen der Experten seien bereits mit den Neunmonatszahlen überschritten worden. Im Schlussquartal würden branchentypisch die wesentlichen Lizenzerlöse erzielt, wobei die tragende Säule weiterhin das Consulting-Geschäft bleibe. Aufgrund des zunehmenden Beratungsbedarfs lägen hohe Wachstumschancen im Bereich SAP-NetWeaver vor.

Ihre EPS-Schätzung würden die Experten für 2006 von 26 auf 35 Cent, für 2007 von 33 Cent auf 39 Cent erhöhen. Schon zu lange gebe es Akquisitionsplanungen. Deshalb würden die Experten auch in absehbarer Zeit keine konkrete Übernahme erwarten, so dass man aufgrund des hohen Cashbestands von 5,4 Euro je Aktie früher oder später mit einer Sonderausschüttung rechne. Eine Bewertung um ca. 50% über Buchwert würden die Experten weiterhin als angemessen betrachten.

Aufgrund der jüngsten Kursrally reduzieren die Experten von "neue märkte" ihr Rating von "strong buy" auf "buy" für die REALTECH-Aktie. An seinem Kursziel von 13 Euro halte man fest. (Ausgabe 22/2006 vom 11.11.2006) (14.11.2006/ac/a/nw)