Wien (aktiencheck.de AG) - Günter Hohberger, Analyst der Erste Bank, überarbeitet derzeit sein Rating für die Aktie von Raiffeisen International (ISIN AT0000606306/ WKN A0D9SU).

Raiffeisen International habe am Donnerstag erstmals Quartalszahlen berichtet, die etwas unter den Erwartungen gelegen hätten. Trotz eines sagenhaften 168%-Wachstums beim Jahresüberschuss im 3. Quartal seien die Investoren und Analysten von deutlich gestiegenen Risikovorsorgen überrascht worden. Getrieben gewesen sei das starke Gewinnwachstum von (1) organischem Wachstum vor allem im Retail-Geschäft, (2) der erstmaligen Einbeziehung der ukrainischen Bank Aval (umfirmiert in Raiffeisen Bank Aval), der russischen Impexbank und der ungarischen Raiffeisen Real Estate Management und (3) dem Verkauf des 7,7%-Anteils an der kasachischen Bank TuranAlem, der netto EUR 102 Mio. eingebracht habe.

Der starke Anstieg bei der Risikovorsorgen um 143% gegenüber dem 3. Quartal 2005 (+50% vs. 2. Quartal 2006) gehe überwiegend auf Portfolio-Wertberichtigungen in der GUS-Region zurück, nachdem die Region stark von 23% auf 33% Vorsteuerergebnisbeitrag (ohne Einmaleffekt) an Bedeutung gewachsen sei. Auch in SEE und CE seien verstärkt Portfolio-Wertberichtigungen getroffen worden.

Die Analysten der Erste Bank würden die RI-Performance im 3. Quartal trotz der gestiegenen Risikokosten positiv sehen, zumal die nachhaltigen Ergebnisarten (Zins- und Provisionsergebnis) über ihren Erwartungen gelegen und starkes Wachstum gezeigt hätten. Die Analysten würden aber besonderes Augenmerk auf die Risikokostenentwicklung in den nächsten beiden Quartalen legen, in denen weitere Anpassungen in der GUS-Region vorgenommen werden könnten. Mit einem Ergebnisbeitrag aus den ersten neun Monaten von 78% zu ihrer Gesamtjahresschätzung (ohne Buchgewinne aus dem Verkauf von Bank TuranAlem und Raiffeisenbank Ukraine) würden sich die Analysten auf der sicheren Seite sehen.

Die Analysten der Erste Bank werden die jüngst akquirierte tschechische eBanka in ihr Modell integrieren und überarbeiten daher im Moment ihre Empfehlung und ihr Kursziel für die Aktie von Raiffeisen International. (10.11.2006/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.