Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Hochtief (WKN 607000) mit neutral ein.

Der Essener Baukonzern konzentriere sich im Zuge der strategischen Neuausrichtung immer stärker auf das Baumanagement, vor allem auf Problemlösungen durch Generalunternehmerschaft. Anstelle einer regional ausgerichteten Organisation seien die Geschäftsbereiche Construction, Development, Airport, International und North America ins Leben gerufen worden. Zusätzlich seien Services in einer eigenen Sparte gebündelt worden. Erhebliche Effizienzsteigerungen sollten bis 2003 die Rendite auf das eingesetzte Kapital (2000: 4,4 Prozent) über die Kapitalkosten (2000: 7,1 Prozent) heben.

Hochtief habe die Anleger mit einem Verlust von 98 Mio. Euro vor Steuern für das zweite Quartal erschreckt. Angesichts der Belastungen auf der AG-Ebene müsse mit einem Dividendenausfall gerechnet werden. In den jüngsten Kursverlusten hätten sich offenbar zusätzlich die Befürchtungen der Anleger niedergeschlagen, das Großprojekt am Berliner Flughafen könne platzen. Tatsächlich liege das neue Angebot für die Betriebsgesellschaft weit unter den Vorstellungen der entscheidenden Politiker.

Das gestutzte Angebot für den Berliner Flughafen dürfte sich als kluger Strategischer Schachzug erweisen, da es entweder auskömmliche Profitabilität verspreche oder den Zuschlag zu wenig rentablen Bedingungen vermeide. Darüber hinaus erscheine das Unternehmen mit Blick auf einen Substanzwert von 26 Euro je Aktie auf strategische Sicht deutlich unterbewertet. Kurzfristig allerdings dürfe nicht mit einer strammen Outperformance gerechnet werden. Dafür seien die Anleger augenscheinlich zu sehr entmutigt worden. Das chartechnische Erholungspotenzial bis 19 Euro reiche für ein Übergewichten nicht aus.

Von daher bewerten die Aktienexperten der Helaba Trust die Aktie von Hochtief mit neutral.