München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Friedrich Schellmoser von der HypoVereinsbank senkt sein Rating für die Aktie von WashTec (ISIN DE0007507501/ WKN 750750) von zuvor "buy" auf jetzt "neutral".

Die Gesellschaft habe Zahlen für die ersten neun Monate 2006 veröffentlicht.Der Umsatzanstieg um 18,1% auf 190,2 Millionen Euro habe sich im Vergleich zum ersten Halbjahr 2006 nur unwesentlich abgeschwächt. Das EBIT habe um 13% zugelegt, obwohl das laufende Jahr durch Einmalbelastungen aus dem abgelaufenen Phantom-Stock-Programm und Kosten für Messeauftritte geprägt worden sei. Die um diese Effekte bereinigte EBIT-Marge habe bei 11,1% gelegen. Im dritten Quartal 2006 sei sogar eine Marge von 14,1% erreicht worden.

Der Cashflow habe die gute Ertragsentwicklung nicht nachvollziehen können. Für Enttäuschung habe auch der sehr vorsichtige Ertragsausblick der Gesellschaft gesorgt. So solle sich das Wachstum des Konzerns 2007 eher abschwächen. Würden die Einmalbelastungen in 2006 adjustiert, so gehe das Management davon aus, dass es in Zukunft keine Margenausweitungen geben werde. Allerdings tendiere das Unternehmen zu einer sehr konservativen Zukunftseinschätzung, die dann in der Praxis meist klar übertroffen werde.

Die Analysten von der HypoVereinsbank hätten ihre Prognosewerte für 2007 und 2008 leicht zurückgenommen. Für 2006, 2007 und 2008 rechne man nun mit einem EPS von 0,83, 1,10 und 1,17 Euro.

Mit der gestrigen Grundsatzentscheidung, die Unternehmensbesteuerung in Deutschland auf unter 30% zu drücken, tauche für die Gesellschaft das Problem auf, die auf der aktuell höheren Steuersatzannahme in voller Höhe aktivierten steuerlichen Verlustvorträge wertzuberichtigen. Ausgehend vom aktuellen Wert von 26,7 Millionen Euro drohe hieraus eine Wertberichtigung von bis zu 7 Millionen Euro. Da eine definierbare politische Entscheidung nicht vor dem zweiten Quartal 2007 zu erwarten sei, habe man von einer Einbeziehung dieser Wertberichtigung noch Abstand genommen.

Das Kursziel für die Aktie habe man von zuvor 19 Euro auf nun 15 Euro reduziert.

Die Analysten von der HypoVereinsbank senken ihr Rating für die Aktien von WashTec von zuvor "buy" auf jetzt "neutral". (03.11.2006/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.