Zürich (aktiencheck.de AG) - Yasemin Ersan, Analystin der Zürcher Kantonalbank, bewertet die Aktie von Phonak (ISIN CH0012549785/ WKN 893484) mit "marktgewichten".

Mit CHF 867 Mio. Umsatz und einem EBIT von CHF 212 Mio. bei einer Marge von 24,4% sei Phonak der drittgrößte Hörgerätehersteller. Zurzeit bestehe ein Kaufangebot für die dänische ReSound (Tochter von GN Store Nord). Mit dem Zusammenschluss, der für das 1. Halbjahr 2007 geplant sei, solle der weltweit größte Hörgerätehersteller mit einem Umsatz von CHF 1,6 Mrd. entstehen. Die Akquisition biete Skaleneffekte im Einkauf und Einsparungen in der Forschung und Entwicklung sowie in der Administration.

Das Management rechne bis in drei Jahren mit Synergien von CHF 100 Mio. Der Umsatz solle um 10% p.a. und die EBIT-Marge bis ins Geschäftsjahr 2009/10 auf 27% bis 29% gesteigert werden. Die Analysten der Zürcher Kantonalbank würden diese Ziele aufgrund der heutigen Kennzahlen von ReSound als ambitiös erachten, weshalb sie ein höheres Potenzial für Enttäuschungen sehen würden als bislang bei Phonak alleine.

Aus Bewertungsgründen und aufgrund der erwähnten Integrationsrisiken stufen die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Aktie von Phonak derzeit mit "marktgewichten" ein, sehen den Titel aber langfristig als gut positioniert an. Kursrückschläge würden somit Einstiegsmöglichkeiten bieten. (11.10.2006/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.