Essen (aktiencheck.de AG) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von Thales (ISIN FR0000121329/ WKN 850842) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Die Thales-Aktie habe sich in den zurückliegenden Wochen deutlich besser als der Gesamtmarkt entwickeln können. Die Analysten der National-Bank AG würden dabei insbesondere die besser als erwartet ausgefallenen, Ende Juli publizierten Halbjahreszahlen des Konzerns als Auslöser für einen nachhaltigen Stimmungsumschwung sehen.

Das positive Geschäftsumfeld für den Rüstungselektronikkonzern leite man vor allem von der Veränderungsrate des Auftragsbestandes ab, der nach einem Zuwachs von 35% im vergangenen Jahr in der ersten Jahreshälfte 2006 wechselkursbereinigt erneut zweistellig um 15% habe zulegen können. Entsprechend gehe man für das Gesamtjahr davon aus, dass sich die Umsatzentwicklung (erstes Halbjahr vergleichbar: +2%) beschleunigen könne. Das Wachstum der Auftragseingänge speise sich derzeit fast ausschließlich aus dem Anstieg der Großaufträge.

Der gesamte Auftragsbestand von 20,1 Mrd. Euro per 30. Juni 2006 werde dennoch unverändert von einer Vielzahl kleiner Aufträge dominiert, was man als Zeichen einer guten Diversifikation werte. Die 13 größten Aufträge würden derzeit zusammen nur 34% des Orderbuches ausmachen. Aufgrund vergleichsweise hoher Fixkosten werde sich die gute Auftrags- und nachfolgend auch die Umsatzentwicklung den Erwartungen der Analysten der National-Bank AG zufolge in den nächsten Jahren überproportional in Gewinnsteigerungen niederschlagen, wozu auch die aktuellen Kostensenkungsmaßnahmen beitragen dürften. Die Verbesserung der operativen Marge von 6,2 auf 6,6% in H1 2006 werte man bereits als positives Zeichen dieser Anstrengungen.

Die französische Thales-Gruppe gehöre zu den weltweit führenden Rüstungskonzernen und besitze eine aussichtsreiche Positionierung in der Sparte Rüstungselektronik, die überproportional zum Sektor wachsen dürfte, der ohnehin von weltweit wieder steigenden Verteidigungsbudgets profitiere. Im weltweiten Branchenvergleich konstatiere man eine deutliche Unterbewertung der Aktie von etwa 15 bis 20%.

Die Analysten der National-Bank AG bestätigen daher ihr aktuelles "kaufen"-Rating für die Thales-Aktie bei einem Kursziel von 41,00 Euro. Sie würden empfehlen, Zukäufe bis zu einem Niveau von 37,50 Euro zu tätigen sowie zur Risikobegrenzung ein Stopp-Loss-Limit zu beachten, dass sie mit 29,90 Euro unterhalb der rein psychologischen Marke von 30,00 Euro setzen würden. (12.10.2006/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.