Hannover (aktiencheck.de AG) - Marc Schwammbach, Analyst der Nord LB, empfiehlt die Aktie von ALTANA (ISIN DE0007600801/ WKN 760080) zu halten.

Wie die Analysten berichten würden, veräußere der ALTANA-Konzern das in der ALTANA Pharma AG zusammengefasste Pharmageschäft für insgesamt rund 4,5 Mrd. Euro an das dänische Pharmaunternehmen Nycomed. Die Dänen hätten auf Basis eines Kooperationsvertrages bereits vor der Übernahme das wichtigste ALTANA-Medikament, Pantoprazol, in Skandinavien und Belgien vertrieben.

Im Dezember solle, vorbehaltlich der Zustimmung der amerikanischen und europäischen Kartellbehörden, eine außerordentliche ALTANA-Hauptversammlung den Verkauf endgültig genehmigen. Zum Ende des Jahres werde das Closing erwartet, der wirtschaftliche Übergang an den Käufer sei zum 01. Januar 2007 vorgesehen. Der Verkaufspreis liege im Rahmen der Erwartungen. Nachdem ursprünglich mit 5,0 Mrd. Euro bis 6,0 Mrd. Euro gerechnet worden sei, sei in jüngster Vergangenheit unbestätigten Marktgerüchten zufolge ein Preis im Bereich von 4,0 Mrd. Euro genannt worden.

Nach Angaben der Experten setze sich der Kaufpreis aus dem Unternehmenswert der ALTANA Pharma AG in Höhe von 4,2 Mrd. Euro und zusätzlichen ca. 0,3 Mrd. Euro aus der Anpassung zum Closing zusammen. Im kommenden Jahr solle der Nettoerlös aus der Transaktion zusätzlich zur Dividende für 2006 an die ALTANA-Aktionäre ausgeschüttet werden. Dieser werde aus dem Nettoverkaufspreis von 4,2 Mrd. Euro berechnet, von dem der Buchwert von ALTANA Pharma von 150 Mio. Euro sowie Steuern von rund 80 Mio. Euro als auch Transaktionskosten abzuziehen seien. Demzufolge ergebe sich eine Sonderausschüttung von etwas unter 4,0 Mrd. Euro bzw. gut 29 Euro je Anteilsschein.

Der Konzern werde sich nach dem Verkauf von ALTANA Pharma auf das Spezialchemiegeschäft konzentrieren und weiter an der Börse notiert bleiben. Die Analysten würden für die Chemiesparte für das laufende Geschäftsjahr einen Umsatz in Höhe von 1.302 Mio. Euro und ein EBIT von 161 Mio. Euro erwarten. Die Marktkapitalisierung der neuen "alten" ALTANA werde nach der Ausschüttung von Veräußerungsgewinn und Dividende deutlich abnehmen und sich an dem Wert des Chemiegeschäfts orientieren. Der ALTANA-Vorstand beziffere diesen momentan mit 14 Euro je Aktie. Nach der Ausschüttung werde der auf die Chemie konzentrierte ALTANA-Konzern ein Kandidat für den MDAX sein.

Nach Meinung der Analysten der Nord LB besitzt die ALTANA-Aktie nur noch ein geringes Kurspotenzial, so dass sie ihr Anlageurteil von "kaufen" auf "halten" reduzieren. Das Kursziel werde von 52 Euro auf 46 Euro reduziert.
(25.09.2006/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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