Die Aktienanalysten von Morgan Stanley Dean Witter geben der Aktie des Investmentbankhauses Lehmann Brothers (WKN 891041) das Rating "outperform".

Lehmann Brothers sei ein führendes Investmentbankhaus, zu dessen Kunden Unternehmen, Institutionen, Regierungen und große Investoren gehören würden. Neben den Kerngeschäften im Investment Banking und Verkauf von bzw. Handel mit Sicherheiten, hätte das Unternehmen in letzter Zeit auch in den Privatkundenbereich expandiert.

Die Umsätze von Lehmann Brothers seien gegenüber dem Vorjahr unter schwierigen Marktbedingungen um 15% gestiegen. Das Unternehmen habe seine Produktpalette hin zu Transaktionen mit höheren Gewinnmargen und geringerem Kapitalbedarf verlagert. Dies könnte es dem Unternehmen nach Ansicht der Analysten ermöglichen, in Zukunft wachsende Dividenden zu generieren. Zahlreiche Mitwettbewerber seien von größeren Konkurrenten aufgekauft worden, während es Lehmann gelungen sei, seine Position auf einem attraktiven Markt zu verbessern.

Obwohl das Unternehmen sicherlich nicht zu den größten Investmentbankhäusern mit globalem Bekanntheitsgrad gehöre, habe das Management im Gegensatz zu manchem Mitwettbewerber die Notwendigkeit begriffen, insbesondere auf den profitablen europäischen Markt vorzustoßen. Die Analysten seien der Meinung, dass diese Unternehmenszweige in den nächsten 3 Jahren ein Wachstum von 20-30% erzielen könnten.

Trotz hoher Investitionen in Personal und Technologie gehe man davon aus, dass Lehmann weiterhin Profitmargen im Bereich von 30-35% vor Steuern erreichen könne, insbesondere dann, wenn es dem Unternehmen gelingen würde, sein Wachstum in den Bereichen Dividendenkapital und Investmentbanking voran zu treiben.

Ein Risikofaktor für das Unternehmen sei die noch geringe globale Präsenz auf einem Markt, in dem die Größe einer Unternehmung von zunehmender Bedeutung sei. Außerdem verfüge Lehmann im Gegensatz zu vielen seiner Mitwettbewerber nicht über Einkünfte aus Einzelhandels- und Inventarmanagement, um die traditionell mit einem höheren Risiko verbundenen Einkünfte aus Investmentbanking und Handel abzusichern. Sollten sich die derzeitigen korrektiven Tendenzen auf den US-Kapitalmärkten längerfristig fortsetzen, so sei Lehmann hiervon trotz erfolgter Diversifikation in höherem Maße betroffen als seine Mitwettbewerber.

Der EPS des Unternehmens werde nach Ansicht der Analysten im Geschäftsjahr 2001 auf 5,18 US-Dollar sinken (im Vorjahr hätte er noch 6,38 US-Dollar betragen), im Geschäftsjahr 2002 jedoch erneut auf 6,08 US-Dollar steigen. Langfristig hätten die Analysten Vertrauen in die Entwicklung des Unternehmens und würden daher der Aktie bei einem 12-Monats-Kursziel von 90 US-Dollar das Rating "outperform" geben. Man weise allerdings darauf hin, dass man das Wertpapier für besonders anfällig für größere Kursschwankungen halte.